能源因素會將金價推向新高

　　你可以注意到，盡管前5大公司的平均產出率只下跌了27%，但是開采每盎司黃金所需的柴油消耗量卻已經翻了一番還多。因此，隨著礦石品位的持續下降，在未來，能源消耗量將會呈現幾何數級的增長。

　　黃金/石油比例對于黃金價格變得更高來說非常關鍵

　　在我之前的文章“貴金屬投資者們最大的秘密武器”一文中說到：

　　黃金-石油比例(黃金在1932年時的價格為20.67美元，在1936年時的價格為35美元)

　　1932=24桶石油相當于1盎司黃金

　　1936 = 32桶石油相當于1盎司黃金

　　2013 =14桶石油相當于1盎司黃金

　　在1932年經濟大蕭條低谷時期，1盎司黃金可以買24桶石油。在FDR重新調整了金價之后，以及隨著美國經濟在1936年時候的復蘇(復蘇到一定程度)，32桶石油相當于1盎司的黃金。

　　在寫上面所鏈接的文章時(7月份)，利用布倫特原油作為對比，黃金-石油比例為14比1，而采用美國西德州原油做對比時，黃金-石油比例只有12比1。下圖是金價與美國西德州原油價格的對比圖。

　　下圖顯示的是在過去3年中黃金-石油比例的范圍。

　　在2011年8月，當金價為1.850美元時，美國原油的價格為每桶84美元，黃金-石油比例非常高，為22/1。現在，黃金-石油比例為13/1，黃金價格為1,370美元，每桶石油的價格為108美元。

　　很多分析師都認為黃金在2011年8-9月期間是過度超賣的，當時達到了歷史的新高，為1,900美元。然而，我們可以看到黃金-石油的比例(22/1)并沒有超過1932年的水平24/1，當時每桶石油的價格急劇下跌，因為當時美國的經濟正處在巨大的蕭條期。

　　當金價在2011年8-9月期間達到新高時，石油的價格只有每桶84美元。今天，它的價格已經從每桶84美元上升到了每桶108美元。如我在本文前面提到過的，石油價格會極大地影響黃金采礦業。此外，在20世紀初期，大部分的黃金都來自地下開采，當時的能源消耗比例也要小得多。

　　因此，在石油價格上漲時，它將最終把金價推向新高：

　　假如我們來看一下美國西德州原油每桶108美元的價格，以及更高的價格水平，并預測一下它將如何在不同的黃金-石油比例下影響金價，那么我們就可以看出金價被低估了多少？

　　第一張表格計算的是黃金-石油比例為17比1時的金價。17比1這個比例是第一張圖中在黃金-石油比例時比較中等的水平：

　　因此，假如黃金的價格是定在平均的黃金-石油比例上，那么在石油價格為每桶108美