黃金價格“搖搖欲墜” 大幅暴跌可能性小

在剛剛過去的中秋假期中，高檔禮品銷售和餐飲消費再遇“寒流”，但伴隨婚嫁高峰期的到來，黃金首飾銷勢大旺，很多城市珠寶店里人潮如鯽，爭相搶購黃金首飾。

　　在國內搶購黃金的同時，國際金價卻上演了“過山車”行情。9月18日，美聯儲宣布將暫不削減QE3規(guī)模。這一決定超出市場普遍預期，國際金價因此一度飆漲逾4%，創(chuàng)近一年來最大單日漲幅，當日收復了9月9日至13日一周的“失地”。

　　不過，好景不長。20日，圣路易斯聯儲總裁布拉德宣布，如果經濟數據顯示經濟增長加速，美聯儲可能在10月會議上縮減購債規(guī)模。堪薩斯聯儲主席喬治也認為，美聯儲決定不縮減購債規(guī)模令人失望，失業(yè)率和經濟數據顯示美國經濟已經足夠強勁。國際金價當日大跌3.23%，重新回到了1325美元/盎司附近。

　　毫無疑問，美聯儲的貨幣政策是左右短期金價走勢的最核心力量。但對于何時縮減QE，美聯儲內部“鷹”“鴿”兩派爭論不休，市場也陷入迷茫之中，多空分歧明顯，廝殺激烈，黃金價格“上躥下跳”。

　　盡管美聯儲關于退出QE3的態(tài)度飄忽不定，但在很多國外投行看來，美國退出QE3是早晚的事情，屆時黃金失去支撐力量，下跌成為必然。

　　美國投行道明證券20日在其報告中分析稱，盡管短期內黃金仍有在每盎司1325美元至1415美元之間的上行空間，但是美聯儲退出QE3隨時都可能到來，這是無法回避的，也意味著黃金當前的價格維持不了多久。

　　不過，也有分析人士表示，美聯儲目前的決議可能使金價上升到1450美元/盎司。“聯儲的決定出乎大部分人意料，但關于減縮的討論仍然會有，金價可能上升到1400美元/盎司上方，不過其波動空間會比較大。”

　　事實上，身兼貨幣和商品屬性的黃金，其價格影響因素很多。目前分析黃金價格的框架，很多都從美元來入手的。市場普遍認為黃金與美元具有明顯的負相關性，美元長期上漲將會不可避免地帶來黃金長期下跌。

　　不過，諸多研究表明，美元與黃金的負相關性并沒有想象的那么高。在一段時間內，可能高度相關，而在另一段時間內，可能相關系數很小。

　　國泰君安分析師汪睿認為，從2004年開始，美元與金價出現了明顯的偏離。在分析諸多因素后，紐約SPDR黃金ETF(行情 股吧 買賣點)推出以及中國需求的增長是兩個最可能導致美元與金價在2004年后出現明顯偏離的原因。

　　“2004年之后金價飆升是SPDRETF和中國需求疊加所造成的，都從需求端影響了黃金價格。隨著SPDR黃金實物ETF的推出(第一只黃金ETF成立于2003年)，數百億、上千億