避險需求升溫 貴金屬漸入“牛”境

熊途”漸近

今年以來，LME3個月期銅期價累計下跌12.39%，并刷新了三年半以來的低位；3個月期鉛期價累計下跌8.17%；鋁期價累計下跌2.57%；鋅期價累計下跌3%；鐵礦石價格近日也創(chuàng)下18個月來的低位。

分析人士指出，基本金屬集體“走熊”的最重要原因就是對市場供過于求的擔(dān)憂。一方面中國等新興經(jīng)濟(jì)體需求可能下降的預(yù)期不斷加劇，另一方面這些商品的供給卻在持續(xù)增加。

數(shù)據(jù)顯示，中國銅進(jìn)口量占世界總進(jìn)口量40%，中國海運(yùn)鐵礦石消費(fèi)量更占到全球三分之二以上，市場人士指出，一旦中國需求下滑，其負(fù)面影響將顯而易見。

金融服務(wù)商蘇克敦集團(tuán)分析師稱，銅等基本金屬持續(xù)下跌，此前中國首起公司債違約加重了投資者對銀行系統(tǒng)的擔(dān)憂，一些投資者擔(dān)心一系列公司債違約可能打擊本已脆弱的商業(yè)活動。還有投資者指出，由于銅被廣泛用作銀行貸款抵押品，違約增加或?qū)е麓罅裤~流入市場。

摩根大通最新報告指出，2014年因世界市場供給過剩，鋁、鋅等基本金屬價格將大幅走低，多數(shù)基本金屬將持續(xù)處于過剩狀態(tài)。以鋁為例，雖然各方已積極采取各種措施降低倉儲量，但是仍不能阻止自2007年以來鋁的全球性供給過剩趨勢，未來一年鋁價仍受過量供給的影響而被迫大幅走低。

高盛分析師克雷澤認(rèn)為，中國部分貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期引起與之關(guān)聯(lián)度較大的商品市場擔(dān)憂加劇，此外，金銀市場表現(xiàn)良好也可能一定程度上“稀釋”原本希望進(jìn)入基本金屬的資金，基本金屬或面臨更大壓力。