避險需求升溫 貴金屬漸入“�！本�

去年，黃金經歷了13年以來的最大熊市，國際黃金期價最低跌至每盎司1200美元以下。但今年以來僅僅兩個半月的時間，COMEX黃金期價就累計上漲14.28%，主力合約突破每盎司1370美元,創下半年多以來的高位；其它貴金屬也表現上佳，白銀期價累計上漲9.83%，鉑金期價累計上漲7.73%，鈀金期價累計上漲8.17%。市場人士認為，避險情緒升溫是貴金屬打響翻身仗的重要原因，其近期漲勢仍難停歇。

然而與此形成鮮明對比的是，由于新興經濟體的需求明顯放緩等原因，基本金屬以及鐵礦石等“黯然神傷”，在價格不斷下滑的同時也被多家機構警示風險。

貴金屬有望迎來“小牛市”

盛寶銀行大宗商品策略部門主管漢森指出，今年黃金等貴金屬整體上將維持漲勢，甚至有望走出一輪“小牛市”。他認為：“因為各種風險的聚積，即使一個風險退卻、另一個風險卻又加劇了。市場的避險情緒根本無法驅散，這是黃金價格獲得強力支撐的最重要原因�！贝送�，來自中國等地對黃金的需求仍將維持在高位。再次，美元指數近期持續維持低位，也增強了貴金屬上漲動力。

但漢森也指出，投資者仍需謹防風險，上漲并不意味著黃金走勢會“爆發”，預計在一些技術阻力位金價將出現回調。

加拿大投行Maison Placements知名分析師John Ing也強調，當前形勢是典型的避險需求在起作用，例如地緣局勢讓所有人都擔憂，美國的經濟數據也并不完全令人滿意，很多意外隨時可能發生，“市場沒特別關注到的情況是，烏克蘭還有730億美元的債務并且今年還會增加120億美元。而很多歐洲的銀行都持有這些債務”。

John Ing特別指出，在今年金價大漲的背景下，黃金礦企股已累計上漲30%，漲幅甚至超過同期金價，近期看好此類股票表現。

蘇格蘭皇家銀行、花旗等大行的大宗商品分析師近日均將2014年的平均金價、銀價預期上調近10%，并強調原因是“貴金屬市場氣氛已經發生明顯改變”。

Adrian Day資產管理公司指出，盡管美聯儲已在去年12月及今年1月的會議后宣布縮減量化寬松措施（QE），但預計今年的貨幣政策仍將偏向寬松。與此同時，美國政府持續上揚的債務和政府支出也能對金價構成顯著支撐。此外，隨著全球黃金ETF拋售在今年逐步放緩，對沖基金也開始緩慢地回歸黃金市場，未來金價有很大幾率繼續走高。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的持倉報告顯示，在截至3月4日的一周內，對沖基金持有的黃金凈多倉位實現連續第四周上升，并且再度刷新一年多來的高位，顯示出其持續看好黃金前景。

基本金屬“