至2010年10月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅就落后初級商品價格（IMF公布）漲幅近20個百分點，而上證綜指的漲幅也不過剛剛與初級商品價格漲幅相近。也就是說，如果以凱恩斯貨幣（由一攬子商品組成的貨幣）為標(biāo)價，當(dāng)前的經(jīng)濟和股市可能還在下跌之中。

　　如果以黃金作為計價單位，銅價自2007年最后一個季度起就開始下跌，09年初反彈，目前約為07年峰值的一半左右，而原油和煤炭價格在08年初觸頂時，并沒有像美元標(biāo)價那樣創(chuàng)出歷史新高，只是達到04-05年的高點，金融危機爆發(fā)后開始下跌，目前僅僅反彈至峰值的40%左右，而盡管3季度以來國際小麥價格飆升，但小麥的黃金價格實際上也僅僅回升到危機前峰值的40%。以2002年以來的平均水平衡量，銅價已經(jīng)回歸至均值水平，煤炭和原油價格小幅低于均值，而小麥價格顯著低于均值，這可能意味著一旦過剩的貨幣大量進入農(nóng)產(chǎn)品市場，那么小麥價格再漲30%并非不可能。

　　怎么樣？在黃金眼中，世界或許更正常一些！

　　（作者系平安證券固定收益部研究主管）