從2012年初開始的黃金反彈已經頗具規模，如今這波漲勢開始面臨考驗。從去年12月29日的低點1523.9美元起步，截至目前黃金的反彈漲幅已逾14%，成為近期國際商品市場表現最為耀眼的品種。據分析，春節前實物需求強勁、春節期間美聯儲寬松預期浮現，都成為近期黃金上漲的催化劑。但是節后淡季的到來、歐元區問題的進一步蔓延，則會讓一路上漲的黃金面臨考驗。專家表示，黃金的上升通道并未破壞，近期或以高位震蕩走勢為主。

　　黃金價格來到十字路口

　　昨日，上海黃金期貨價格整體下跌。全日成交56380手，持倉量增加3082手至83232手。主力6月合約，以354.88元/克低開，以354.07元/克收盤，下跌1.00元（跌幅為0.28%）。此合約全日成交55802手，持倉量增加3058手至77492手。截至發稿，紐約黃金上漲8.8美元，達1749.2美元，繼續在階段性高位運行。從走勢來看，從去年年底以來，黃金就呈現非常強勁的反彈上漲勢頭。以12月29日的階段低點1523.9美元計算，目前的漲幅已逾14%，在23個完整交易日中，僅出現7根陰線。

　　“黃金此前的上漲有國內外的兩方面原因。”上海中期分析師李寧表示，中國在1月份的假期較長，在很大程度上刺激了黃金的實物買盤。另外，美聯儲在1月25日宣布將低利率政策延期，也大大刺激了黃金走強。

　　從消息面上看，中國黃金協會周二(1月31日)最新公布的數據顯示，中國2011年黃金產量達到360.957噸，比上年增加20.081噸，年率上升5.89%，再創歷史新高，連續五年居世界第一。而全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉量截至2月1日為1271.09噸，與上一個交易日持平。

　　專家表示，黃金在2011年經歷了暴漲暴跌，在去年9月6日沖至1922.6美元之后，就展開了一輪較大規模的回調，終于在去年年底完成了筑底過程。目前的反彈力度較大，且有實物市場的配合，從走勢上說上升通道也保持完好，后市仍有不斷創出新高的潛力。

　　節后淡季考驗反彈

　　“黃金在春節之后調整的概率較大。”李寧表示，黃金在春節前中后的表現都較有規律性。分析近10年來的走勢，春節前和春節中，國際金價上漲的概率都很大，但在春節后一周，近10年來數據顯示更多是下跌，平均跌幅達到了0.9%。因此，節后淡季成為考驗黃金反彈的重要因素。

　　從宏觀經濟上看，美國供應管理協會芝加哥分會(ISM-Chicago Inc.)周二發布報告稱，美國1月芝加哥采購經理人指數(PMI)為60.2，低于預期水平的63.0，也低于去年12月修正后的62.2。美