計(jì)，單單5月份投資者就從商品市場(chǎng)提走69億美元，包括在咖啡市場(chǎng)減持79.8%、銅減持77.3%、玉米減持39%、石油減持25.8%合約，是否代表商品價(jià)在今年4月見頂？

　　我們已進(jìn)入一段沒有廉價(jià)石油、沒有廉價(jià)資源的時(shí)代，隨著中國(guó)與印度冒起，日本及德國(guó)決定減少用核能，以及利比亞陷入內(nèi)戰(zhàn)，油價(jià)又怎會(huì)便宜？但美國(guó)與歐洲經(jīng)濟(jì)陷入低增長(zhǎng)期，亦支持不了油價(jià)與資源價(jià)再大幅上升。未來要考慮如何適應(yīng)高能源、高資源價(jià)格的時(shí)代來臨。

　　傳統(tǒng)智慧是，新興市場(chǎng)跟隨OECD 國(guó)家之后進(jìn)入高消費(fèi)期，能取代陷入低增長(zhǎng)期的美國(guó)及歐洲，但各位是否知道美國(guó)2010年的消費(fèi)是中國(guó)的5倍？即美國(guó)如減少10%消費(fèi)，中國(guó)必須增加200%消費(fèi)才能互相抵消。今天美國(guó)、歐洲及日本加起來，占去年全球總消費(fèi)50%。當(dāng)Kondratieff cycle（康德拉夫長(zhǎng)波動(dòng)周期）進(jìn)入尾聲，往往是通縮而非通脹，即低利率、低通脹率、低GDP增長(zhǎng)率及高失業(yè)率，將成為經(jīng)濟(jì)主流。

　　過去十年美國(guó)政府利用減息去壓低美元匯價(jià)，以及量化寬松政策去對(duì)抗通縮出現(xiàn)，以美元計(jì)，表面上經(jīng)濟(jì)看似仍處通脹期，如以金價(jià)計(jì)全球早已進(jìn)入通縮期。

　　2001年及2002 年是美股下跌第一只腳，2008年是第二只腳，何時(shí)誘發(fā)第三只腳出現(xiàn)？

　　過去十二年中國(guó)固定資產(chǎn)投資占總GDP的50%以上，由此保持GDP高增長(zhǎng)。上半年中國(guó)固定資產(chǎn)投資仍較去年同期上升25.8%，當(dāng)中國(guó)這個(gè)大經(jīng)濟(jì)火車頭一旦慢下來，將對(duì)資源出產(chǎn)國(guó)構(gòu)成一定影響。