金價在近期的波動幅度明顯上升，多空雙方在每盎司1180～1200美元區(qū)間展開了激烈的爭奪。宏觀、微觀層面對黃金價格的影響多空不一，而可以從市場明顯感受到的是，主力之間對于年線的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)正式打響。
文/中國工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部交易員 劉 瀟
臨近年底，黃金多空雙方展開了一場“年線爭奪戰(zhàn)”，由于2014年年初開盤價在1205美元/盎司左右，因此至2014年12月31日止，如果國際現(xiàn)貨黃金價格能站在1205美元上方，則黃金年線將收出陽線“十字星”，否則金價則可能連續(xù)兩年錄得下跌。
美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2014年三季度實(shí)際GDP終值年化環(huán)比增長5.0%，大超預(yù)期的4.3%，初值增長3.9%，為2003年第三季度以來的最大增幅。勞動力市場的持續(xù)改善意味著未來薪資增長將延續(xù)，這也為消費(fèi)提供了動力，并且油價處于低位也將拉動消費(fèi)，這些因素都正在支撐美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但利空黃金。
圖1：近期金銀價格走勢情況
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部
受到美國三季度GDP終值大幅好于預(yù)期影響，市場風(fēng)險偏好情緒明顯提升，資金持續(xù)從低風(fēng)險的國債市場撤出，美10年期國債收益率大幅上漲至2.25%附近水平。通過監(jiān)測美元利率互換價格發(fā)現(xiàn)，美元1年期利率互換價格上升至0.45%，說明市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。
圖2：美國利率市場表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部
近期從宏觀和外匯市場上來看，美元指數(shù)突破90點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，壓制金價的因素仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。然而從中觀和微觀層面來看，金價在當(dāng)前價位仍有較大支撐。場內(nèi)對沖基金并未出現(xiàn)多頭集中出逃的跡象，雖然ETF在近期出現(xiàn)集中減持，但整體來看，中、印對于實(shí)物需求的增加應(yīng)該能抵消部分ETF實(shí)貨流出所造成的影響。
展望后市，從技術(shù)上來看，自2014年11月7日觸及1132美元低點(diǎn)以來，市場最高反彈幅度超過100美元。因此當(dāng)前來看，市場仍處于相對安全位置，上方第一阻力位在1198美元，第二阻力位在1213.4美元一線。
黃金投資小貼士
從美元周期看金價走勢（一）
黃金作為以美元計價的商品，其價格隨美元反向波動，而與原油、基本金屬以及其他大宗商品相比，黃金與美元之間的關(guān)系顯然更加密切，特別是在大周期的行情當(dāng)中，兩者之間的負(fù)相關(guān)性幾乎是完美的。
在金融危機(jī)時期，受到市場極度恐慌情緒的影響，黃金與美元之間曾一度走出過正相關(guān)性，但不久后即回歸正常。2014年下半年以來，受到美聯(lián)儲退出QE以及2015年加息預(yù)期的影響，美元迅速走強(qiáng)并創(chuàng)下4年來最高水平。而與此同時，金價則向下?lián)舸?180美元的低點(diǎn)，最低探至1130美元附近，同樣創(chuàng)下了4年多以來的最低水平。過去半年以來，以每日收盤價計算，黃金價格與美元指數(shù)之間的負(fù)相關(guān)性高達(dá)-89.4%，而未來只要美元的世界貨幣霸權(quán)地位不改變，兩者之間的負(fù)相關(guān)性仍然將長期存在。
炒金玩銀看什么
2015年的第一個完整交易周，市場來自宏觀方面的消息仍然比較清淡。投資者重點(diǎn)需要關(guān)注的有包括1月6日上午公布的中國2014年12月匯豐服務(wù)業(yè)PMI，以及1月9日晚間公布的美國2014年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
近期黃金ETF持倉縮減的勢頭有所加快，全球最大的黃金ETF——SPDR 2014年累計減持80噸，持倉量創(chuàng)下2008年9月以來的最低水平。黃金ETF的持倉代表了境外機(jī)構(gòu)投資者對于黃金投資的需求，投資者對此需要重點(diǎn)關(guān)注。
另一方面，近期美元1、3、5年期利率互換價格明顯上升，意味著市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期有所增強(qiáng)，對此投資者亦需要重點(diǎn)關(guān)注。
