春暖花開，黃金白銀在調整中蘊含機會

　受意大利政治僵局、歐洲經濟持續惡化，及美國減支機制自動觸發等因素影響，上周貴金屬走勢有些起伏不定。金價曾一度被大幅推高并重回千六關口上方，但此后好景不長，又逐步回落。縱觀近期行情，貴金屬的避險屬性若隱若現，讓市場對其走勢也有些難以捉摸。

　　在美國方面，目前要求美聯儲提前結束寬松政策的呼聲越來越大，但從近期美聯儲官員的一系列講話來看，維持目前每月850億美元資產購買規模的觀點還是占主流。美聯儲主席伯南克在2月26日和27日，就對美聯儲當前所采取的大規模證券資產收購措施再度加以了辯護，稱大規模資產收購措施帶來的收益，目前仍遠遠地大于其所可能導致的風險。而以副主席耶倫為首的美聯儲內部的鴿派，都支持維持目前的寬松政策。

　　從本周后半周開始，黃金白銀等貴金屬市場將迎來一個關鍵的時間段。諸多影響3月黃金白銀走勢的風險事件將集中爆發。

　　歐洲方面，作為歐元區第三大經濟體的意大利長期陷于政治癱瘓狀態，那么此前好不容易才得到了遏制的歐債危機將又可能會死灰復燃。懸而未決的意大利組閣難題是將繼續發酵，如果真如市場悲觀者預期的那樣重新舉行大選，對歐元區來說將又是一場狂風驟雨。而英國和歐洲兩大央行的利率決議，歐洲央行預計將繼續按兵不動，而英國央行有可能繼續購買資產來向市場傳遞繼續寬松的政策。

　　美國方面，首先將于北京時間周四3：00公布美聯儲褐皮書報告，該報告包含12地區美聯儲分行所提出的地區經濟情況摘要，與全國經濟情況摘要。這是美聯儲對經濟進行評估，將為3月中旬美聯儲貨幣會議制定貨幣政策提供重要依據。

　　北京時間本周五21：30，美國還將公布2月非農就業數據，預計非農將從15.7萬人提升至16萬人，失業率將維持在7.9%不變。美聯儲在1月份議息會議上重申，只要失業率仍維持在6.5%上方，且通脹率在未來1-2年間不超過2.5%，就會維持利率在當前0-0.25%的水平。非農和就業數據的好壞，直接影響著目前寬松貨幣政策的前景。

　　在意大利組閣陷入僵局，久拖未決的話可能引發其他國家借貸成本上升，剛得到初步遏制的歐債危機重新死灰復燃，而美國因失業率繼續維持高位的情況下，寬松貨幣政策短期難以結束的情況下，黃金白銀的避險屬性將隨時都可能回歸。

　　天津之江貴金屬認為，現階段持有黃金白銀的投資者應該繼續持有，可逢低選擇合適的機會分批少量地開始買入。由于白銀的特性較為活躍，在購買時可以適當配置白銀資產，目前市場上適合個人投資的白銀產品主要由實