今年以來，隨著經濟形勢的不斷改變，金價多空對峙的局面愈演愈烈。黃金的支持者們開始分崩離析，部分投資巨頭拋售黃金，散戶投資者則無所適從。
在近一個月持續走弱之后，投資者們對黃金走勢的分歧愈發明顯。究竟是“抄底”還是“拋售”，顯然成了一個艱難的問題。
宏觀分歧加大
一方面，美國經濟的復蘇在今年得到進一步確認，這勢必使黃金承壓；另一方面，寬松的流動性將使貨幣超發的前景更加明朗，這恰恰又是支撐黃金價格的一大因素。多空因素的交織，使金價的走勢充滿分歧。
當前最受關注的影響金價的因素是，一旦美國經濟企穩，黃金的避險需求勢必會降低，黃金作為避險工具的重要性將被削弱。
美國企業經濟學家協會(NABE)近日公布的對49位經濟學家的調查結果，接受調查的經濟學家們平均預期，2013全年美國國內生產總值(GDP)將增長2.4%。這一增速高于去年的1.5%。
與此同時，美國勞工部的統計數據顯示，今年1月13—19日的一周中，美國首次申請失業救濟的人數為33萬人，連續兩周下降，創5年來新低。雖然之后一段時間曾出現反復，但截至2月28日，首次申請失業救濟人數再次減少2.2萬至34.4萬。該指標表明就業市場復蘇出現了一些加速。
上述兩項指標，預示著美國經濟逐步步入企穩通道，而實際利率的上漲，也成為唱空黃金者的有力依據。
高盛近日發布報告，將2013年金價預期從1810美元/盎司下調至1600美元/盎司，并稱，歷時12年的黃金牛市將在2013年下半年結束。其理由就是，美國實際利率的上漲催生了這輪金價的下跌。
對于高盛的看法，光大期貨貴金屬分析師孫永剛十分認同。他告訴《英才》記者：“對于黃金的走勢，我非常看空，并認為長達12年的黃金牛市就要結束了。”他表示，美國利率環境向好的走勢，是看跌黃金的關鍵理由。簡單來講，貨幣無限超發的環境已經過去，社會的利率以及流動性已經開始收縮。
“美國經濟緩慢復蘇、實際利率的走高，提高了黃金的持有成本，從而打壓黃金ETF需求。”浙商期貨金屬主管馮曉對《英才》記者表示。
但是，仍有不少看多觀點認為，貨幣寬松的預期仍在，黃金結束“牛市”的結論為時尚早。國際貨幣基金組織[微博]總裁拉加德[微博]對貨幣寬松的支持，美聯儲主席伯南克對QE的肯定以及不退出的言論，都使唱多派有更多的信心堅守自己的營地。
金元期貨分析師熊雪瑋對《英才》記者指出，全球信用貨幣超發的預期仍比較濃烈，這一點也是很多堅持唱多黃金的人的根據。
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