耶倫首秀鴿聲嘹亮 黃金仍有機會雄起

冬天已經來臨，爾后，春天還會遠嗎？

　　世界總是充滿了辯證主義，唯有那些心執信念但又不盲目偏執的人才可以撐起一片藍天，收獲陽光和希望。眼看著充滿希望的行情來臨，結果迎來了修正的洗禮，正當人們開始以為走向黑暗，光明卻正在來臨，光明就在黑暗的旁邊，黑暗屬于黎明前的黑暗。對一個投資者而言，經得住檢驗的行情固然是好的行情，但是經得住檢驗的內心強大才是真正的好行情，戰勝自己才能夠贏得未來，因為戰勝自己才能夠對抗行情的錯位，無論是空間的錯位還是時間的錯位，大趨勢里面的小趨勢錯位都是小插曲而已。

　　縱觀財經世界，事件斗轉星移，唯有美聯儲才是永恒的主題。美聯儲即將由耶倫執掌，耶倫的美好時代即將來臨，我們應該如何應對？對非美資產尤其是像金銀鉑鈀這一類的貴金屬，將帶來何種深度改變？

　　上周耶倫出席美國國會的聽證會，應對議員們的各種質疑和發難，耶倫出色地完成了自己的政策秀，首場耶倫秀讓我們認識了更加完整和清晰的耶倫，尤其是耶倫的政策傾向，可以說耶倫的首場政策秀十分完美，最大特點是“鴿聲嘹亮”。

　　幾乎毫無懸念耶倫將為美聯儲的繼任者，在上周四的參議院銀行委員會做證詞時，耶倫就自己的貨幣政策與經濟前景看法釋放了一些訊息，尤其是對于市場關心的貨幣政策走向，筆者煉金術(AIC)研究總經理何盛德(James He)將耶倫政策秀總結為如下幾點：

　　首先是，耶倫對過去實施量化寬松（QE）貨幣政策進行了肯定，她肯定了購債措施對經濟增長和經濟前景做出了有意義的貢獻；其次是，對于何時撤出量化寬松的問題，耶倫認為過早結束量化寬松（QE）貨幣政策存在風險，當經濟蘇復還很脆弱時，不撤走購債措施顯得至關重要；再次是，對于購債反對派而言，耶倫也滿足了他們的胃口，耶倫也強調量化寬松不會永遠持續下去，隨著經濟復蘇持續下去，貨幣政策會回歸正常，同時強調美聯儲擁有QE退出工具，不會下不了臺；最后是，怎么樣操作這種貨幣政策節奏？對于QE撤退的步伐而言立足于，強調正在尋找增長足夠強勁以推動經濟發展的證據。

　　市場將這種看法明顯理解為短期內不會撤走量化寬松，可謂“鴿聲嘹亮”！同時耶倫闡述了金融市場穩定性的重要性，即不排除動用貨幣政策解決金融資產價格失衡的可能性，以及美聯儲將在金融穩定性中扮演何種角色，即貨幣政策不是萬靈藥，而是一個遲鈍的工具；同時對美國的財政政策，即財政撙節和債務上限問題方面對經濟的影響上，耶倫表達了不滿，強調短期財政支出對美聯