2013年黃金熊市的4大因素

　　結束了2012年的牛市，2013年黃金市場整體呈現疲軟態勢，法國外貿銀行(行情 專區)(Natixis)分析師提出了金價“由牛轉熊”的4大因素。

　　2013年下半年印度實物金需求下滑

　　印度自2010年起就一直面臨嚴峻的通脹問題，同時受該國黃金進口持續增長拖累，盧比從2010年末已累計貶值超40%。更有甚者，過去幾個月印度政府還頒布嚴格的限制黃金進口舉措，以抑制不斷膨脹的經常帳赤字，導致下半年該國實物金需求直線下滑。數據顯示，目前印度黃金進口總規模較去年990公噸下滑近19%，今年8月和9月該國黃金進口僅不到7公噸，與去年50-70公噸的月進口規模相比簡直是天壤之別。

　　中國潛在黃金購買力的下滑

　　盡管中國在今年取代印度，成為全球最大的黃金消費國，但我們不認為未來中國還會繼續維持現在的實物消費能力。中國不像印度對黃金有著宗教上的崇高信仰，如果其他資本市場有更好的投資價值，中國消費者還是會愿意出售手中黃金以換得資金，并投入這些資產。

　　美國經濟的改善以及美聯儲必將退出QE

　　據美國國會預算辦公室(CBO)最新公布的數據顯示，預計2013年美國預算赤字將下滑至6420億美元，占國內生產總值(GDP)的4%，較此前預估縮減近2030億美元。此外，相比去年1.1萬億的預算赤字，該數值有十分明顯的改善。“就在CBO公布今年預算赤字預估的一周，紐約金價累計下跌5.5%。另外，預算赤字下滑將大幅推升美元，對黃金長期利空。”

　　全球央行購金速度放緩

　　由于一部分央行已經接近黃金儲備在其外匯儲備組合的目標，購金速度放緩也在情理之中。據國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的數據顯示，2013年前8個月，全球央行的購金速度降至2008年金融危機來的最低水平，同時部分央行可能會在未來出售一些黃金儲備。不僅僅是央行開始減少購金，2013年黃金ETP持倉也已累計外流近650公噸，相當于2012年17%的全球黃金供應量。