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黃金的強勢還會出現階段性反復 |
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現相對低密，但對沖基金在場外的買盤同樣加強。再綜合前幾周對沖基金在場外介入的深度來看，我們認為金價階段性的強勢必有反復，本周金價的大幅調整將再度形成很好的短期買進機會。 從全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的交易行為來看。我們認為SPDR近幾個月的總體操作值得稱道，如國際現貨金價K線及對應的SPDR操作圖示：
在金價7月見底1478.3美元啟動后，SPDR果斷大幅加倉，并于8月8日金價上行至1710美元時，增倉至峰值1309.922噸。盡管隨后金價還有200美元漲幅至1911.8美元附近，但SPDR卻在不斷逢高兌現獲利。且基本將增倉部分在高位全部兌現獲利，倉位下降至1230.799。隨后金價還有強勢反復，SPDR已沒有參與意愿。 在金價二次上試1920.8美元后，開始大幅下跌，SPDR也沒有進一步明顯殺跌，因之前已對增倉部分成功逃頂。沒有進一步伴隨金價的大幅下跌降低倉位，也說明SPDR對中長期金市并不悲觀。在金價見底1532.8美元后至1603.7美元之間的一個多月盤整中，SPDR總體維持觀望。在金價探底1603.7美元后的階段性上行中，SPDR再度加倉跟進。 周三SPDR在金價的回調中曾明顯增倉。周四金價繼續大幅下跌，但其加倉幅度更大。周四單日加倉12.102噸，為8月19日以來最大單日增倉，致使總持倉達1289.457噸，距離8月最高持倉也不過20噸，意味著SPDR對黃金階段性后市明顯看好。SPDR的主要增倉發生11月4日以后自今這個階段，大幅增倉60噸，平均成本應該在1760美元略上，足見SPDR對階段性后市維持繼續看好的觀點，且其看好的程度似乎不止我們提醒的“謹慎樂觀”程度。 來自世界黃金協會（WGC）的數據顯示，第三季度各國央行買入148.4噸黃金，去年同期為22.6噸；2011年第三季度黃金總需求同比增長6%，至1,053.9噸；中國黃金珠寶需求第三季度增長13%，至131.0噸；第三季度黃金投資需求同比大漲33%，至468.1噸；黃金總供給第三季度增長2%，至1,034噸。可見在第三季度金價的回調中，黃金的總體需求在進一步明顯放大，特別是投資需求。而第四季度又是傳統的消費旺季，我們認為如果市場沒有出現類似銀行業者急于回收流動性的大規模拋壓，金價在回調到一定程度后必將吸引買盤再度介入。 技術分析 |
