本周國際現貨金價以1787.3美元開盤，最高上試1796美元，最低下探1710.5美元，截至周五亞洲午盤時分報收1725.8美元，較上個交易周大幅下跌62.2美元，跌幅3.48％，周K線呈現一根大幅下跌的中長陰線。

歐元區國家債務比重

　　本周金價大幅下跌，是否意味著金價已拉開階段性調整序幕。我們不認為會這樣，反而傾向于歷經本周調整之后，金價有望在下周再度迎來強勢。本周金銀價格的下跌是相對于稍早在美元轉強運行背景下持強后的補跌，即是我們近日擔心金價多頭強勢韌性的韌帶會突然發生斷裂的情況。但綜合各方面分析，我們認為金價的調整在不會持續，本周金價的下跌將再度迎來較好的短期買進機會。下面我們從基本面，基金在外匯和黃金市場中的運作，以及技術面做全面分析。

　　基本面解讀

　　從基本面來看，我們認為歐債危機會在今后幾周呈現加劇態勢，但如果這種加劇沒有達到需要歐元區銀行業者急需完善資本金充足率的地步，避險情緒就會推動金價進一步上行。

　　有跡象顯示，未來數周內，歐債危機在希臘繼續惡化的同時，將進一步波及意大利和西班牙。盡管本周歐洲央行繼續買入意大利、西班牙國債，但仍難抵意大利、西班牙國債利率進一步上行。意味著除了歐洲央行，沒有人意愿成為意大利、西班牙國債的買家，而所謂的歐洲央行干預也并不見效。未來幾周意大利將面對無法從市場融資的窘境，進而走上需要歐洲穩定機制（EFSF）救助之路。本周意大利10年期國債收益率已升至7%上方，創歷史新高；周四西班牙10年期國債收益率升至6.57%，創歐元問世以來新高。比利時和西班牙的主權信用違約掉期費率亦觸及紀錄高點。顯示歐債危機將在未來數周進一步深入。而用于救助的歐洲穩定機制EFSF實際上已宣告杠桿化的失敗，即中期難以為救助繼續提供資金。EFSF首席執行官雷格林前周對將EFSF規模擴容至1萬億歐元看法悲觀，將這種情況歸咎于市況，但銀行家看法是EFSF杠桿策略缺乏可信度令投資者止步，EFSF策略已經失敗，本月在戛納舉行的20國集團(G20)峰會上，歐洲未能贏得中國和其他主要經濟體的投資承諾，就說明了這一點。

　　德國總理默克爾認為危機尚未結束，而是進入了新階段。此外，德國不希望歐洲央行在市場干預中無限制地投入。可見歐元區對歐債危機的解決之道存在較大分歧，或曰尚未形成有效的解決方案，而我們認為也難以產生很好的有效方案。根據歐盟委員會公布的數據顯示，2011年德國債務占歐元區債務比重為26%，意大利為23%，法國為21%，三個國家加在一起達