漲跌中尋找黃金投資機會

近十年來，黃金牛市使得黃金成為全世界最熱的投資品種之一。
　　由英國的約翰·卡茨（John Katz）以及加拿大的弗蘭克·霍姆斯（Frank Holmes）著作，李佑興翻譯的《智取黃金》對于黃金投資者來說可能會帶來不少啟示。該書介紹了黃金歷史上的起起伏伏。書中作者以中立的分析員的身份對于黃金給予了一個客觀的評價，并給予投資者一些操作黃金的建議。該書寫于2008年，翻譯于2012年，然而書中很多理論直至現今仍然有用。
　　該書對于初入黃金市場的投資者來說，或許沒有什么比了解黃金的歷史更重要的。書中首先對于黃金跨越國界的貨幣特性進行了探討，這是歷史賦予的。隨后對于黃金作為準貨幣和作為珠寶商品的供求問題進行了介紹，并且對于金本位制的興衰進行了回顧，以及對美元本位制和盡管美國現在是全球最大的債務國和借款國，但享有“無淚赤字”的地位進行了介紹。
　　作者強調，“9·11”事件前后是兩個不同的世界。在“9·11”事件發生前，美國受到本·拉丹和其他極端分子的滋擾，但并非處于戰爭狀態。“9·11”事件發生后，美國以貿易伙伴借出的資金發動戰爭，戰爭是通脹的罪魁禍首，戰爭債務往往是以貨幣通脹償還，而交戰國的貨幣往往是薄弱的。
　　事實上，2008年以來，各國央行開動印鈔機，挽救經濟似乎已經達到了上癮的地步，美國政府展開了多輪量化寬松政策，各國政府積極響應。
　　根據摩根士丹利首席外匯經濟師任永力的觀點：“由于放棄了金本位制，物價走勢只有單個方向，那就是上升。我們的紙幣制度實際上排除了通縮的可能性，物價變動幾乎只有上升的風險。這是因為央行厭惡通縮。”此時此刻得到了印證。
　　作者認為，從整體來看，推動黃金價格上漲的主要因素由五大部分組成。
　　第一，全球貨幣供應增加。央行的寬松信貸政策，創造太多的金錢來換取太少的商品，造成通脹壓力。當投資者憂慮通脹時，便轉向黃金作對沖。
　　第二，石油出口國的因素。歷史上黃金與石油的價格關系密不可分。隨著石油出口國貿易盈余的逐年累積，石油出口國買入的黃金也越來越多，這有利于金價上漲。
　　第三，中國因素。中國與西方國家的年度貿易盈余屢創新高，一些盈余投資于低收益的美國政府債券，促使中國經濟學家呼吁增加黃金儲備。此外，中國居民的收入增加也刺激了對黃金首飾的需求，中國政府容許國民自由購買黃金，進行投資，帶動了中國黃金的投資需求。
　　第四，低利率因素。當利率偏低，尤其是當實際利率為負數時（通脹率高于