2013年即將過(guò)去，2014年即將到來(lái)。美聯(lián)儲(chǔ)終于開(kāi)啟削減QE規(guī)模，基準(zhǔn)美債收益率重返3%，黃金價(jià)格在1200關(guān)口附近沉淪。對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，新的一年是新的機(jī)遇，亦或是市場(chǎng)動(dòng)蕩的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？
美國(guó)經(jīng)濟(jì)是“藥罐子”
GoldMoney基金創(chuàng)始人和主席、《紙幣的泡沫》作者James Turk周二（12月31日）接受采訪時(shí)媒體采訪時(shí)表示，“試想一下，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減100億美元/月的購(gòu)債規(guī)模時(shí)，美債收益率將扶搖直上。”
Turk指出，“公平地講，因?yàn)槊涝Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大，美債收益率確實(shí)需要提高，才能吸引投資者。在過(guò)去10年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)早已是一個(gè)依賴(lài)市場(chǎng)干預(yù)和央行救助的‘藥罐子’。但是利率上升，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，依然是不治之癥。”
美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過(guò)度依賴(lài)負(fù)債，即使是目前低迷的利率水平，也無(wú)法讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇順暢。現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于負(fù)債的依賴(lài)，已經(jīng)超過(guò)2008年次貸危機(jī)時(shí)水平，因此利率上升將會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)活力。
1970年，美國(guó)GDP規(guī)模在1萬(wàn)億美元，信貸市場(chǎng)規(guī)模在1.6萬(wàn)億美元，比值為1.6。到2000年，美國(guó)GDP規(guī)模增長(zhǎng)值10萬(wàn)億美元，而信貸市場(chǎng)規(guī)模暴增至28.1萬(wàn)億美元，比值跳升至2.81。次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國(guó)GDP規(guī)模在14.4萬(wàn)億美元，而信貸市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)臃腫的53.6萬(wàn)億美元，比值為3.7。
滯漲會(huì)卷土重來(lái)
還記得沃克爾時(shí)期的美聯(lián)儲(chǔ)嗎？當(dāng)時(shí)天價(jià)的利率水平確實(shí)拯救了美元，但代價(jià)是1981-82年經(jīng)濟(jì)衰退。這也是在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)自二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退。
Turk警告稱(chēng)，“美聯(lián)儲(chǔ)在9月份阻止（意外未開(kāi)啟削減QE）了基準(zhǔn)美債收益率上3%，但我強(qiáng)烈懷疑這一次美聯(lián)儲(chǔ)能否阻止。利率上升將成為全球市場(chǎng)在2014年的最大難題，將導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。投資者正在賣(mài)出長(zhǎng)期美債，并且預(yù)期通脹將會(huì)走高。”
10年期美債收益率走勢(shì)（紅色區(qū)域?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退） 來(lái)源：彭博
10年期美債收益率年率變化（紅色區(qū)域?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退） 來(lái)源：彭博
由上圖觀察可得，當(dāng)10年期美債收益率年率變化接近2%水平時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)極有可能出現(xiàn)新一輪衰退周期。Turk的警告并非危言聳聽(tīng)。
真相永遠(yuǎn)是真相
在這一系列的影響之下，唯一能夠獨(dú)善其身的，或許只有黃金。正如摩根大通（JPM）在1912年國(guó)會(huì)證詞時(shí)說(shuō)的，“只有黃金才是‘貨幣’。”
對(duì)此，Turk表示，“真相永遠(yuǎn)都是真相，只是預(yù)期的價(jià)格會(huì)與時(shí)俱進(jìn)。黃金在2014年可能會(huì)重新走高，一雪2013年前恥。”
當(dāng)問(wèn)及2014年黃金可能觸及什么價(jià)位時(shí)，Turk聲稱(chēng)，“我認(rèn)為最終金價(jià)將會(huì)站上2000美元/盎司。”
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