黃金12年大牛市終結成定局

2013年黃金價格整體下跌的基調已經基本確定，連續12年上漲記錄將被打斷。近期國際金價躁動不安。在連續兩個交易日上漲后，受市場對美聯儲收緊量化寬松預期增強的打壓，紐約商品交易所2014年2月黃金期價12月17日收于每盎司1230.1美元，比前一交易日下跌14.3美元，跌幅為 1.15%。

　　議息會議加劇波動

　　12月18日，對于黃金期貨投資者王先生來說，又是一個不眠之夜。

　　“金價受到美聯儲退出量化寬松(QE)預期影響嚴重，每到非農數據、議息會議前后，波動劇烈。這既是交易機會，又蘊藏不小的風險，讓我既興奮又緊張。”王先生說。

　　12月17日至18日，美聯儲舉行今年最后一次貨幣政策會議。王先生認為，受美國紐約股市行情上揚、經濟數據向好的影響，美聯儲可能會宣布縮減量化寬松規模，利空黃金，而12月17日國際金價已經提前開始反應。

　　目前市場對美聯儲12月是否會削減QE的預期正反兩方皆有，最近接受《華爾街日報》調查的43位經濟學家中，只有11位預計美聯儲將于本周開始縮減購債規模，而30位則認為要等到明年初。

　　投行集體看空金價

　　不出意外，2013年黃金將終結連續上漲12年的記錄，成為商品領跌品種。統計數據顯示，紐約黃金自今年年初以來已下挫27%。2013年4月12 日、9月12日、10月11日、11月20日、11月26日，黃金市場一再上演斷崖式下挫，其間還觸發了交易所的熔斷保護機制。

　　世界黃金協會發布的《黃金需求趨勢報告》顯示，第三季度世界黃金總體需求為近869噸，同比下降21%。需求下滑主要來自于黃金ETF(上市交易基金)的大量減持。近期，全球最大黃金ETF的黃金持倉量已經減少至816.82噸，創下2009年2月以來最低值。近期，國際投行集體看空金價。

　　渣打銀行在報告中指出，今年美聯儲縮減QE的預期是驅動市場走勢最主要的原因之一，2013年至今黃金價格已累計下跌約420美元，而美國實際利率卻上漲了108個基準點。同時，實際收益率上升會增加持有黃金的機會成本，打壓黃金的吸引力。摩根士丹利也在近期發表評論稱，黃金走勢面臨以下幾個因素的壓制：首先黃金空頭倉位居高不下。其次，一旦美聯儲開始縮減量化寬松，實際利率就會出現上升。另外，其他地區黃金零售銷售、交易所交易基金等的情況低迷。

　　瑞士聯合銀行分析師也表示，黃金價格短期內不太可能重回此前的高點。全球經濟形勢前景更為樂觀，市場風險投資偏好增強，而黃金之類的避險資產不再像之前那么受歡迎。

　　亞洲需求減緩跌幅

　　不過，與西方投資需求萎縮相反，今年黃金市場