黑色金屬仍將繼續上行，農產品短期將受宏觀政策壓制，但中長期看漲。”

　　胥京鋼提示投資者，雖然明年大宗商品大勢看漲，但投資勝負的關鍵還在于找準進場點和操作節奏，同時也要將可能出現的風險控制在可承受范圍內。

　　■第三課：

　　黃金牛市至少再維持一兩年

　　國際金價自從2001年以來一直上漲，黃金牛市已經持續了10年時間，2010年金價漲幅接近十年以來的最高，為26.27%。國際金價目前的強勁勢頭究竟還能延續多久？會不會見頂后沖高回落？

　　“這種擔心是有一定道理的，但至少從目前看來，我認為沒有理由看空金價。”袁林表示，國際金價的中長期漲勢依然完好，現貨黃金市場投資需求穩中有升，“全球主要黃金ETF最近半年來的持倉量變化不大，美國黃金期貨市場的持倉量保持在高位，兩者的資金容量在不斷擴大。另外，2009年上半年以后珠寶首飾市場的黃金消費需求保持穩定，這些因素對國際金價都將形成有力支撐。”

　　此外，袁林認為，盡管近期美元指數與黃金的負相關性有所減弱，但長期來看，美元指數與黃金仍舊保持著很強的負相關性。“美元指數會在一兩年時間試探底部，有可能再次回到70一帶或更低，見底之前仍有利于黃金維持強勢格局。”袁林說。“黃金期貨市場上資金容量也在不斷增加。”最新數據顯示，紐約COMEX黃金期貨總持倉60萬手。

　　從長期來看，袁林認為，中國和其他新興市場國家增持黃金儲備將推高金價，“除此之外，黃金在全球的消費需求和投資需求都處于不斷增長中，所以黃金牛市還遠遠沒到終結的時候。”

　　袁林認為，在低利率和寬松貨幣政策的背景下，金價將進一步走高，而金融體系的不穩定也將使得避險需求增加，衍生品市場會繼續保持活躍；珠寶首飾和工業需求也將保持穩定增長。預計黃金牛市格局至少再維持一兩年，目前可預見的金價目標至少在1500美元/盎司附近；明年年初還有一輪上漲行情。

　　不過，袁林也指出，2011年金價漲幅估計不會高于2010年，持有多單需要耐心。