上半年中國黃金消費量緣何“很受傷”？

我國黃金需求量及消費量的變化，一方面受國際黃金市場需求量下降的影響，2014年中國黃金市場需求變化可能追隨世界黃金市場需求下降的趨勢。另一方面，黃金借貸成本跌至13個月低位并持續(xù)走低，這或許意味著金價還有進一步下跌的可能。如果國際金價跌破每盎司1200美元，則國內(nèi)產(chǎn)金企業(yè)產(chǎn)能將進一步下降。

　　中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年我國黃金消費量達到569.45噸，與去年同期相比，消費量減少136.91噸，同比下降19.38%。該數(shù)據(jù)為欣欣向榮的國內(nèi)黃金市場潑了一盆冷水，是什么原因?qū)е铝藬?shù)據(jù)的“惡化”？

　　黃金消費提前透支

　　2013年4月12日，受世界經(jīng)濟走勢及美國可能退出量化寬松政策的影響，國際金價突然間急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)貨金價開始崩盤式下跌。金價突然大跌強烈刺激了實物黃金的消費市場，僅在2013年4月份爆發(fā)的搶金潮就促使中國消費了706.36噸黃金，其中金條消費增長了86.5%。

　　中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，我國黃金首飾用金426.17噸，同比增長11.02%；金條用金105.58噸，同比下降62.13%。不難看出，中國人依舊在買入黃金，不過沒有2013年那么多。經(jīng)過2013年4月及6月兩次暴跌，黃金消費被提前透支的跡象明顯，但國內(nèi)對黃金首飾硬需求的購買力依舊很強，而以投資金條作為抵御風險的資產(chǎn)配置理財方式的興趣有所減弱。

　　黃金企業(yè)的苦難行軍

　　隨著金價的下跌，較低的價格為消費者購買黃金帶來了實惠。然而，在過去一年中，雖然銷量火爆，但黃金銷售行業(yè)實際利潤都在縮水，呈現(xiàn)出利潤的絕對值有所增長、但毛利率有所下降的態(tài)勢。

　　導(dǎo)致這種情況發(fā)生的原因是：一方面，從2013年年初的約360元/克到年底的240元/克，直至今年在240元/克~270元/克徘徊，價格落差非常大。另一方面，大量的黃金銷售企業(yè)以銷售量為目的開展打折、促銷活動，已經(jīng)成為如今黃金首飾銷售的常態(tài)，它們以這樣的行為來彌補金價暴跌所帶來的損失。黃金銷售行業(yè)進入微利時代。

　　對于黃金開采行業(yè)而言，開采成本與銷售價格倒掛，中國的礦石品位和黃金儲量參差不齊，而生產(chǎn)成本卻在不斷攀升。每噸礦石變成金精粉的成本為300多元，如果品位為每噸2克，則幾乎沒有什么利潤，因此，低品位礦在現(xiàn)階段無法開采。目前，黃金開采集中于高品位礦成為國內(nèi)黃金開采企業(yè)的“無奈之舉”。

　　國內(nèi)黃金融資的虛假亂象

　　香港政府統(tǒng)計處的數(shù)據(jù)顯示，今年6月香港對中國內(nèi)地的黃金出口連續(xù)第4個月下跌，跌至41噸，這是自2013年1月份以來的最低水平。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會報告顯示，中國進口的黃金中，很大一部分用來作為企業(yè)用以獲得融資的貸款抵押品。中國國家審計署6月底發(fā)現(xiàn)25家黃金加工企業(yè)自2012年以來虛構(gòu)貿(mào)易背景，進行跨境、跨幣種循環(huán)滾動貸款累計944億元人民幣，套取匯差和利差9億多元。因此，2013年中國進口黃金總量以及2013年突破1000噸的黃金消費數(shù)據(jù)，其真實性需要再次進行理性評估。尤其值得注意的是，國家審計署披露的只是抽查到的25家黃金加工企業(yè)。因需求減弱和融資監(jiān)管趨緊，中國今年進口黃金最多可能下降400噸。隨著數(shù)據(jù)逐步去偽存真，今年中國黃金進口數(shù)據(jù)及消費數(shù)據(jù)可能較往年會有較大的變化。

　　我國黃金需求量及消費量的變化，一方面受國際黃金市場需求量下降的影響，2014年中國黃金市場需求變化可能追隨世界黃金市場需求下降的趨勢。另一方面，在國際金價持續(xù)性下跌的影響下，目前金價已跌破1300美元/盎司，但黃金借貸成本跌至13個月低位并持續(xù)走低，這或許意味著金價還有進一步下跌的可能。如果國際金價跌破1200美元/盎司，則國內(nèi)產(chǎn)金企業(yè)產(chǎn)能將進一步下降。也許政府大力開展廉政建設(shè)和反腐敗運動的深入，以及中國正處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，可能會對黃金消費需求產(chǎn)生一定程度的不利影響。