黃金央行動向總結：FED政策常態化進程或提速

本周美聯儲如期再縮減100億美元的每月購債規模，政策聲明也未透露任何全新訊息。美國數據方面，周三(7月30肉)二季度GDP季率驟增4%，遠超市場預期，顯示美國經濟在經歷了一季度的萎縮之后已經回歸正軌，一度打壓金價大跌。不過，周五(8月1日)美國7月非農卻不及預期，失業率意外回升，金價受提振反彈。綜合來看，盡管非農略顯不佳，但也有可圈可點之處，隨著通脹及就業數據持續改善，美聯儲料繼續退出QE的步伐，并可能在明年年中左右升息。

　　7月28日到8月1日央行動向回顧：

　　本周美聯儲如期再縮減100億美元的每月購債規模，政策聲明也未透露任何全新訊息。美國數據方面，周三(7月30肉)二季度GDP季率驟增4%，遠超市場預期，顯示美國經濟在經歷了一季度的萎縮之后已經回歸正軌，一度打壓金價大跌。不過，周五(8月1日)美國7月非農卻不及預期，失業率意外回升，金價受提振反彈。綜合來看，盡管非農略顯不佳，但也有可圈可點之處，隨著通脹及就業數據持續改善，美聯儲料繼續退出QE的步伐，并可能在明年年中左右升息。

　　歐洲數據方面，盡管6月歐元區失業率下滑，但7月通脹增速也降至創2009年10月來低位，表明歐洲仍深陷通縮陰影，歐洲央行(ECB)可能不得不采取進一步寬松措施，比如祭出量化寬松(QE)。

　　央行動向對黃金市場的影響頗為重要，它是影響黃金價格中、長期走勢的重要變量，并且特定情況下，也可能引發短線巨大波動。

　　美聯儲如期縮減QE 決議現罕見反對票

　　美聯儲(FED)北京時間周四凌晨公布了利率決議，聯儲如此前市場所料美聯儲決定維持利率不變，并繼續縮減100億美元QE至250億美元每月。整體來看此次聯儲政策聲明總體基調偏向溫和，基本符合市場預期，故決議公布后，金融市場普遍波動不大。

　　不過，值得注意的是，此次利率決議的投票結果是9：1，罕見的出現了反對票，而這一票正來自于“鷹王”費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)。美銀美林預計美聯儲內鷹派論調未來很有可能將進一步增多，但是該行認為聯儲核心成員觀點才會決定政策走向，即美聯儲主席耶倫、副主席費希爾及紐約聯儲主席杜德利將決定著美聯儲政策的走向。

　　美國費城聯儲主席普羅索周五(8月1日)表示，美聯儲(FED)應該揚棄“在結束買債計畫后將長時間維持利率于低點”這一前瞻性指引的說法。

　　達拉斯聯儲主席費舍爾(Richard Fisher)周五(8月1日)表示，美國經濟數據強勁，尤其是通脹數據上升，已經將美聯儲“顯著”推向接近首次升息的時間點。

　　據路透社周五(8月1日)最新公布的調查顯示，絕大多數華爾街頂級債券公司預計美聯儲不會在2015年下半年前做出加息舉動，其中大部分認為美聯儲在升息時將保持聯邦基金利率目標區間，而不是特定目標。

　　美國二季度GDP格外靚麗 7月非農不足中尚存亮點

　　美國商務部周三晚間公布的數據顯示，美國第二季度實際GDP終值年化季率增長4.0%，預期增長3.0%。同時，美國第一季度實際GDP終值年化季率上修為萎縮2.1%。從萎縮2.9%到增長4.0%，美國經濟顯然已經走出一季度嚴寒天氣的影響，并呈現了加速復蘇的跡象，美聯儲可能提前升息，利空黃金。

　　PNC Financial Services Group的首席經濟學家Stuart Hoffman表示，“美國經濟看起來情況很好，二季度經濟增長勢頭已經穩固，勞動力市場的改善推動了經濟的增長。長遠來看，美國經濟的前景更為光明了。”

　　而萬眾矚目的非農數據方面，美國7月非農就業人數增加20.9萬人，預期增加23.3萬人，前值為增加28.8萬人；美國7月份失業率錄得6.2%，預期為6.1%，前值為6.1%。美國勞工部還將6月非農就業人數上修至增加29.8萬人，這印證二季度就業市場強勁，從而支撐二季度經濟強勢回歸的觀點。

　　從非農就業報告數據來看，美國7月非農就業人口增加20.9萬人，連續六個月增幅達到20萬人以上。此前出現這種情況還要追溯到1997年；雖然失業率環比有小幅上揚，不過已經明顯低于去年7月7.3%的失業率，同時也從另一個側面應證了就業參與率的提高。美國就業人數的穩步增長，為美聯儲接下來收緊貨幣政策進程奠定了良好的基礎。

　　除此之外，7月非農數據好存在一個極大的“亮點”，分項指標中出現了一些較為可喜的變化，此前飽受詬病的勞動參與率出現了改善，7月非農就業報告顯示，當月渴望全職工作但目前只能兼職的就業者人數回落，由6月的754萬人減至751萬人。一年前這類就業者還有818萬人。

　　不過，雖然經濟復蘇創造了更多的就業機會，令當月勞動參與率有所回升，但是美國薪資增長已經被甩在身后，這表明通脹的改善程度并不足以支持美聯儲過快收緊，同時也利空黃金這類抗通脹資產。數據顯示，美國7月平均每小時工資月率持平，預期增長0.2%，前值增長0.2%；7月平均每小時工資年率上升2.0%，前值為上升2.0%

　　歐元區通脹一降再降 歐版QE何時降臨？

　　在歐洲央行(ECB)實施負存款利率等一系列寬松貨幣政策之后，歐元區的通脹在7月份卻再度出現下滑至增長0.4%，創2009年10月的最低增幅。這不禁讓人困惑，歐洲央行的寬松政策究竟是否有效，德拉基是否會盡快祭出量化寬松(QE)。

　　歐盟統計局(Eurostat)周四(7月31日)公布的數據顯示，歐元區7月調和消費者物價指數初值年率增長0.4%，創2009年10月的最低增幅，預期增長0.5%，前值亦為增長0.5%。

　　意大利保險企業Generali的首席執行官Mario Greco表示，歐元區可能已經處于通縮的狀態之中。歐元區的情況非常令人擔憂，就業市場毫無改善的跡象。

　　AvaTrade的首席市場分析師Naeem Aslam則認為，歐洲央行行長德拉基將面臨更多的壓力，市場將不會愿意在給他更多時間來觀察此前寬松政策的效果。