三利空或令貴金屬沉疴難治 短線震蕩難抵長(zhǎng)線下行

搖擺的QE、向上的美元以及疲弱的需求，是年內(nèi)以來(lái)縈繞在貴金屬上空久久不散的陰霾。本周四，金銀走勢(shì)再次迎來(lái)會(huì)議紀(jì)要公布的重要時(shí)間窗口。有人認(rèn)為“和以前一樣，這只是一次常規(guī)會(huì)議”；也有人認(rèn)為“12月縮減QE的可能性在上升”。而貴金屬市場(chǎng)則以弱勢(shì)的態(tài)度表明，QE已是老生常談，通脹則為明日黃花，需求不濟(jì)是“骨感現(xiàn)實(shí)”，貴金屬沉疴難治，短線震蕩難抵長(zhǎng)線下行。
　　搖擺的QE 觀望的金銀
　　北京時(shí)間本周四(11月21日)3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布10月會(huì)議紀(jì)要，這成為近期貴金屬市場(chǎng)最為關(guān)注的事件，焦點(diǎn)依然圍繞年內(nèi)會(huì)否退出QE展開(kāi)。
　　觀望期內(nèi)，貴金屬期價(jià)仍以弱勢(shì)震蕩應(yīng)對(duì)。截至記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金微漲0.19%，報(bào)1274.3美元/盎司，COMEX白銀下跌0.11%，報(bào)20.335美元/盎司，最低下探至20.20美元/盎司，創(chuàng)8月12日以來(lái)階段新低；國(guó)內(nèi)滬金銀則雙雙下挫。截至收盤(pán)，滬金全日下跌0.92%或2.35元/克，收?qǐng)?bào)252.6元/克；滬銀全日下跌1.39%或59元/千克，收?qǐng)?bào)4184元/千克，創(chuàng)8月13日以來(lái)階段新低。
　　對(duì)于周四會(huì)議紀(jì)要，目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了分歧看法。安信期貨高級(jí)分析師趙菁菁認(rèn)為，雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，但仍舊沒(méi)有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)。“此次會(huì)議注定是一次常規(guī)性會(huì)議，在這樣的情況下預(yù)計(jì)對(duì)短期貴金屬有扶持作用，但由于此內(nèi)容基本都在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，因而這一支撐將顯得較疲弱。”
　　但寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇則認(rèn)為，周四公布的會(huì)議紀(jì)要上，美聯(lián)儲(chǔ)傾向于削減QE的理事會(huì)增多，美聯(lián)儲(chǔ)在12月份削減QE的可能性逐漸上升，概率超過(guò)50%，這是繼續(xù)打壓貴金屬弱勢(shì)的主因。不過(guò)，近期基金削減黃金持倉(cāng)，以及三季度黃金投資需求下降，都意味著貴金屬在全球資產(chǎn)配置中的地位不斷下降，美聯(lián)儲(chǔ)就算推遲削減QE，貴金屬反彈也是短暫的。
　　不過(guò)，從近期金銀期價(jià)表現(xiàn)看，即使QE延緩?fù)顺觯�其�?duì)貴金屬價(jià)格也難以形成多大支撐。“今年金價(jià)已表現(xiàn)出對(duì)QE政策的敏感性減弱的特征，QE存在的事實(shí)并非金價(jià)上漲的充分條件，因?yàn)槿狈ν�脹加劇的背景。”長(zhǎng)江期貨分析師李富表示。
　　美元向上 需求向下
　　籠罩在貴金屬價(jià)格上空的利空陰霾，除了QE退出之外，莫過(guò)于美元上行和需求疲軟了。
　　從美元層面看，盡管11月中旬以來(lái)，美元指數(shù)出現(xiàn)了沖高回落的趨勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)其繼續(xù)上行的趨勢(shì)依然看多。安信期貨高級(jí)分析師趙菁菁對(duì)美元指數(shù)行進(jìn)路徑預(yù)估是“75點(diǎn)-85點(diǎn)-92點(diǎn)”。第一目標(biāo)85點(diǎn)年內(nèi)曾達(dá)到，目前回落到80.5點(diǎn)附近，年內(nèi)可能向82點(diǎn)挺進(jìn)。
　　從需求層