國際原油在上周四(6月21日)跌破80美元整數關口之后，周五出現近2%的反彈。但市場人士認為，這只是超跌之后的技術反彈，對于后市指引有限。由于中國、美國以及歐元區等主要經濟體的經濟數據低迷以及短期供給大于需求等因素的壓制，原油仍將維持震蕩下行的趨勢。

　　值得關注的是，近期同樣弱勢的國際金價在上周最后兩個交易日走出與原油類似的行情，不同的是，由于刺激實體經濟復蘇或歐洲債務脫困將使得全球信用貨幣面臨新一輪泛濫，全球進一步放寬將是趨勢，這有利于黃金價格上揚，從而使黃金、“黑金”走勢出現分化。

　　黃金似重回大牛市前夜

　　作為避險首選的黃金上周四、五與原油價格走勢十分接近，市場人士認為，這和QE3預期再度弱化、歐債危機可能向意大利和西班牙擴散密切相關。不過，由于基本屬性的差異，黃金和原油走勢終將分手，且前者回升概率明顯更大。

　　上周五紐約期金報收十字星，表明市場心態依然十分謹慎。其中，最活躍的8月合約報收在每盎司1566美元附近。值得關注的是，紐約期金目前已回到了2011年6月附近的價格，當時國際金價在1500美元附近徘徊，此后從7月份開始，黃金開始了一輪創紀錄的大牛市，兩度突破每盎司1900美元創出歷史性高位。近期價位重新激起了投資者遐想的空間，不少做多者趁機入市。

　　怎么看待后市？威爾鑫黃金首席分析師楊易君認為，近期國際金價的大跌是“市場出現了不理性錯殺”。他分析，有一條利好黃金中長期走勢的主線非常清楚——刺激實體經濟復蘇或歐洲債務脫困的信用貨幣將面臨新一輪泛濫，而黃金必將發揮對沖信用貨幣貶值的特有金融屬性。歐元區暫緩降息，美聯儲暫緩QE3只是略推遲了這兩大最主要貨幣體系的寬松時間，但進一步放寬將是必然趨勢。

　　在市場人士看來，美聯儲仍未將QE3大門完全關上。目前，美國經濟正處于低迷但仍然持續增長中，一旦經濟持續復蘇以及歐元區局勢再度惡化，美聯儲仍有執行QE3或進一步購買資產的能力。在這樣的背景下，黃金中長期前景依然看好，“不排除短期金價進一步破位下行的可能，但這也僅僅是增加了中長期牛市的波折而已。”楊易君認為。

　　原油現技術性反彈

　　上周四國際油價遭遇重挫，紐約原油期貨最活躍的8月合約報收在80美元整數關口之下，創下近9個月來價格新低。而布倫特原油尾盤也跌破90美元關口，當日報收在88.49美元每桶，創出了近18個月以來的新低。

　　在市場人士看來，6月21日國際油價遭遇重挫，主要受到QE3預期落空、美國原油庫存意外增加