現貨黃金價格趁“十一”黃金周休假期間再次瘋漲，吸引投資者蜂擁跟進。無論是賬戶金還是實物金，近期的成交明顯活躍。盡管金價中期走勢繼續看好，不過，鑒于金價已連漲兩個半月，技術上隨時會展開大幅震蕩，投資者炒金還需冷靜。事實上，支持金價走強的因素，近期也對其他商品市場產生作用，其中不乏投資機會。

　　金價漲，機構在減倉

　　現貨金價經過兩個半月的瘋漲，近日終于出現“累”的跡象，先是10月7日金價創歷史新高之后展開暴跌，隨后兩天雖然有所反彈，但已無力再回到歷史高點附近，本周再度展開調整。雖然目前的調整幅度很小，但鑒于此前兩個半月沒有像樣的調整，金價小時圖已出現頭部跡象，投資者對隨時可能產生的大幅震蕩不得不防。

　　不過，記者了解到，隨著“十一”黃金周期間金價暴漲，近期追高買入黃金的投資者不乏其人，分析機構以及媒體的宣傳更加劇了投資者入市的熱情，無論是賬戶金還是實物金，近期成交均明顯活躍。支持黃金中長期走強的因素固然很多，但不代表金價只漲不跌，回頭看看金價歷史走勢，盡管已經走了10年大牛市，但過程中不乏大幅調整。尤其是金價經過一輪急漲之后，往往會有一波快速回調，雖然這輪回調何時到來誰也不知道，但連漲兩個半月、上漲200多美元之后，下跌的概率大還是上漲的概率大？

　　從全球最大的黃金ETF——SPDRGoldShares的倉位變化也可看出端倪，盡管黃金周期間金價大漲，但讓我們來看看9月30日以來SPDRGoldShares的倉位變化，9月30日減少0.912噸、10月1日減少2.431噸、2日、3日是周末休市，4日減少0.432噸、5日、6日倉位不變，7日減少13.371噸、8日減少0.304噸、9日減少0.911噸，可見，金價漲，國際投資者卻在持續減倉。

　　中長期繼續看好黃金

　　金價短線存在調整需求不意味著黃金牛市的終結，更不意味著投資者應遠離黃金市場，相反，中長線來看黃金牛市仍未結束，如果短線有一波像樣的調整，反而是再次介入的機會。

　　當前支持金價走牛的主要有兩個因素，一是避險，二是通脹預期。前者時不時會出來刺激金價，后者則是支持金價持續走牛的主要動力。尤其是各國積極實行量化寬松政策，更是推動金價走高的強力催化劑。量化寬松政策尤以美國為甚，高盛在一份研究報告中稱：“美國正在通過壓低實際利率來應對經濟復蘇步伐放緩，與此同時，圍繞美聯儲(FED)將實施第二輪量化寬松措施的預期正在不斷升溫，在這一背景下，我們預計金價將進一步上漲。”高盛還預計，美聯儲最早將在11月