國際黃金價格自7月底啟動單邊上漲行情以來，已歷時兩個多月，目前紐約黃金期價已經成功站上1300美元/盎司，上海黃金期貨也跟隨國際金價一路狂飆，順利上沖290元/克大關。分析人士認為，全球經濟不穩定、寬松的貨幣環境以及美元的持續下跌乃是導致黃金走牛的三個重要原因。

　　“三架馬車”拉動　金價易漲難跌

　　分析人士指出，支撐本輪黃金行情啟動的首要因素是美國財政赤字風險，標志性現象是美國國債CDS的大幅上升。而在黃金中期行情啟動后，繼續推動行情發展的因素則是美元的持續下跌。8月初，以成屋銷售為標志的美國房地產市場急劇惡化，同時失業也率居高不下，令市場快速形成了對美聯儲二次量化寬松的預期，促使美元下跌黃金上揚。

　　市場分析人士指出，目前全球經濟的不穩定尤其體現在美國的經濟中，就業與房產仍是其軟肋。就業方面，上周五美國勞工部最新公布的數據顯示，美國非農就業人數已是連續四個月呈現減少態勢，而失業率也維持在9.6%的高位水平；房產方面，自4月底政府取消首次購房優惠舉措后，美國的房產市場一直持續低迷。

　　而歐洲方面，歐債危機的影響也仍然陰霾不散。9月27日，穆迪宣布調降盎格魯-愛爾蘭銀行的債券評級，將該行無擔保優先債從A3調降至Baa3，而標普也表示可能下調愛爾蘭的主權評級。歐債危機仍在持續令市場避險情緒陡升，這也是令黃金維持漲勢的一個重要原因。

　　日本更是在近兩個月里兩次推出了大規模刺激計劃。而其他各主要經濟體也將利率維持在低位：美聯儲將聯邦基金基準利率維持在0至0.25%不變；歐洲央行和英國央行也維持指標利率在0.5%和1.0%的紀錄低點不變；而且此前美聯儲在8月10日的議息會議上已明確指出將把到期抵押貸款支持債券(MBS)和機構債回籠資金再投入長期公債，以進一步支持經濟復蘇。在9月21日的議息會議上，聯邦公開市場委員會(FOMC)指出，美國產出和就業的復蘇步幅已放緩，短期內經濟復蘇的步幅可能較原先預期的要慢，表示在必要時準備提供進一步的寬松政策，以支持經濟復蘇和恢復通脹至目標水準。

　　上海中期分析師李寧表示，“美聯儲近期的表達加強了市場對其采取進一步量化寬松政策的預期，這種預期令美元大幅走軟，也是黃金大幅上漲的重要原因。投資者可關注11月2 日將舉行的美聯儲議息會議，將對金市會有進一步的指引。”

　　技術性回調不逆大勢黃金仍將處于“長期牛市”

　　然而，美元指數在一路狂跌之后，終于在美國時間周一（11日）走出了止跌反彈行情