黃金是一種兼具貨幣、金融商品和一般商品的多重屬性的商品，其復雜的屬性決定了其不同于其他大宗商品的獨特的投資模式。改革開放以來，黃金作為一般商品，特別是作為消費品已經進入我國城鄉居民的消費領域。

　　上海黃金交易所的成立，標志著這中國的黃金市場形成。目前上海黃金交易所會員單位中年產金量約占全國的80%；用金量占全國的90%；冶煉能力占全國的90%。社會公眾和產金、用金企業的消費需求通過市場得到了滿足。

　　但是，黃金的投資和保值等金融特性的需求尚未得到充分滿足，對作為金融產品的黃金交易還存在著一定的管制，黃金市場的投融資功能未能得到充分發揮。

　　如何實現中國黃金市場從商品交易向金融產品交易的轉變？就目前的情況看，發展個人黃金投資業務是一個較為現實的選擇。目前中國國內居民儲蓄余額持續高位，推出個人黃金投資，將百姓手中的貨幣資產轉變成黃金資產，從宏觀上講，可以拓寬儲蓄轉化為投資的渠道，調整貨幣供求；從微觀上講，通過藏金于民，可以提高社會福祉，利國利民。而且，由于黃金具有一般商品和貨幣商品的雙重屬性，是一種保值避險的良好工具，因此發展個人黃金買賣業務具有現實性。

　　上海黃金交易所的運行為個人黃金投資的物流和品質保證提供基礎性平臺。然而直接通過基礎性平臺的上海黃金交易所進行投資，有其天然的困難。

　　首先，上海黃金交易所是連接產金、用金企業，帶有批發性質的主體市場。上海黃金交易所的交易主要是在會員之間。會員主要是用金企業，且一般為工業用金，實物買賣為其主要目的。缺乏投資目的的機構和個人的參與，價格波動幅度和彈性較差，難以吸引大量的機構和個人投資者參與進來。

　　其次，上海黃金交易所采用撮合制，流動性難題難解。對于現貨企業而言，此時流動性不好可以等到流動性好時再成交，影響不大；對于投資者而言，在需要的時候（而且往往是在需要的時候），流動性不足會導致較大風險。撮合制的好處，必須以流動性為先決條件。

　　第三，黃金是國際化投資品種。定價和交易中心在倫敦。上海黃金交易所與倫敦金市的交易時段恰好脫節。在全球黃金交易最頻繁的時段，上海黃金交易所成交清淡或沒有。中國天亮的時候，倫敦的金價已經確定。中國的投資人只有接受的命運。無法在全球黃金交易最活躍時段參與交易，對投資有較大的負面影響。

　　周小川行長2004年9月6日在倫敦金銀市場協會2004年年會上指出：（倫敦黃金市場）不僅是世界上最大的黃金銷售市場，也是大多