對沖基金持續(xù)四周看漲黃金

新興市場金融動(dòng)蕩與烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)手推動(dòng)了黃金價(jià)格上漲。自2月初以來，黃金已連漲五周，漲幅超7%。

　　美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)發(fā)布最新報(bào)告顯示，對沖基金已連續(xù)四周押注黃金上漲。截至3月4日當(dāng)周，以對沖基金為主的投機(jī)者持有的黃金凈多頭增加5702手至凈多頭115166手，凈多頭創(chuàng)近一年來新高，這顯示出投機(jī)者對黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強(qiáng)。

　　對于黃金的后期走勢，多空觀點(diǎn)不一。當(dāng)?shù)鼐壵�治事件出現(xiàn)時(shí)，避險(xiǎn)資產(chǎn)就會(huì)表現(xiàn)出色。烏克蘭事件依然是一個(gè)不可忽視的“定時(shí)炸彈”，而黃金本輪的牛市或?qū)⑷�決于地緣政治是否可以得到合理解決。

　　上周，國際金價(jià)曾因?yàn)蹩颂m局勢升級而升至高位，投資者擔(dān)憂并一直關(guān)注烏克蘭局勢進(jìn)展，金價(jià)隨后企穩(wěn)走低。芝加哥經(jīng)紀(jì)商Kingsview Financial市場策略師Matt Zeman表示，當(dāng)前金價(jià)水平已經(jīng)反映了上述擔(dān)憂。除非烏克蘭局勢進(jìn)一步升級，否則金價(jià)很難繼續(xù)上漲。與此同時(shí)，在股市回落之前，投資者將繼續(xù)向股市投資，這將打壓金價(jià)。

　　受美國2月非農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)意外優(yōu)于預(yù)期的干擾，金價(jià)上周五應(yīng)聲回落1%。美國非農(nóng)就業(yè)崗位增速大大加快，緩解了對美國經(jīng)濟(jì)成長放緩的憂慮，而美聯(lián)儲(chǔ)有理由繼續(xù)推進(jìn)其縮減購債的計(jì)劃，這對黃金走勢造成利空。

　　不過，看漲人士則認(rèn)為，盡管烏克蘭局勢有所平息，但俄羅斯與西方之間的對峙仍會(huì)令地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，料能對金價(jià)構(gòu)成支撐。他們認(rèn)為，當(dāng)前技術(shù)面黃金價(jià)格依舊處于上行趨勢，因此看漲本周黃金價(jià)格。

　　此外，新興市場的實(shí)物需求，尤其是中國對金飾、金幣和金條的需求將成為拉動(dòng)金價(jià)走高的重要因素之一。中國黃金協(xié)會(huì)昨日表示，本季度中國黃金需求量或許會(huì)較去年同期下滑17%。2013年金價(jià)暴跌導(dǎo)致很多人買入大量黃金，隨著今年晚些時(shí)候進(jìn)入節(jié)慶與婚禮旺季，需求量會(huì)再次攀升。該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年的黃金需求量將上漲到1176噸，而2014年的產(chǎn)量將與2013年持平，達(dá)到428.16噸。

　　實(shí)際上，當(dāng)國際政治形勢出現(xiàn)動(dòng)蕩的時(shí)候，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)工具，如美元、美債、日元、瑞郎就會(huì)受到追捧，投資者自然會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)而放在流動(dòng)性較好的資產(chǎn)上。

　　“如果俄烏沖突不能得以合理解決，投資者的避險(xiǎn)情緒還將被推高，將對俄羅斯和歐洲的股市造成下行壓力。此外，還存在一種風(fēng)險(xiǎn)，就是烏克蘭局勢危機(jī)會(huì)蔓延到其他新興市場。諸多風(fēng)險(xiǎn)潛在的損失很難預(yù)計(jì)，因此投資者需要監(jiān)控潛在的制裁和新興市場股票的流出將變得很重要。”管理著6800億美元資金的美盛集團(tuán)(LEGG