金價再跌 從本次回調的原因探究黃金下一步走勢

強，為此，我認為，金價從1431美元的目前位置進一步走跌的空間并不算很大，并不一定會跌到1280 美元的關鍵阻力位。

　　自從4月中旬搶金潮出現后，多數業內人士都在嘲笑中國大媽，說大媽們戰勝了華爾街固然有些夸張，但中國的實物金買盤確實一戰成名，巨量做多的動力令人刮目相看。金融大鱷再次聚眾打壓時，就一定會考慮到這些不可測的成本。

　　任何事物都是有兩面性的，金價如果進一步下跌，勢必增強全世界的實物黃金需求。中國黃金協會的數據則顯示：2012年我國黃金需求為832.18噸，而今年上半年還沒有結束，國內的黃金需求已超過500噸，我預計今年國內黃金需求至少有望上漲10%，接近1000噸。

　　有人質疑10天內中國人買了300噸黃金的數據，我想解釋的是：這還只是一個保守數據，因為很多大型企業10天里賣掉了1年的貨，全年需求接近1000噸，10天里賣了300噸并不是一件不符合邏輯的事情。

　　此外，值得注意的是，國際金價從2011年9月的紀錄高點1920.30美元下跌至1321美元，最大跌幅已逾30%。對比2008年3月第一次金價突破1000美元后下跌至680美元，同樣也是30%以上的跌幅，此后才打開了金價一年一個臺階的上漲通道。

　　2013年，黃金市場仍然存在貨幣泛濫、通脹和地緣政治局勢緊張等利好的因素，金價若能堅守1280美元一線，我將堅持長期看漲金價的觀點，在第三季度全球黃金銷售旺季正式啟動后，金價將有所回暖，下半年走勢仍存在大幅反彈的可能性與空間。

　　微觀點

　　@匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌:全球流動性仍寬松，且市場波動有所減小，新興市場債券基金流入仍保持強勁。新興市場國家中，墨西哥、中國、俄羅斯以及最近的土耳其因結構性改革題材而吸引了大量資金流入。股票基金業績有所回升、低通脹環境、新興市場加大對增長的政策支持等利好未來股票基金前景。拉美地區股票基金資金流出明顯。

　　@興業銀行[-0.33% 資金 研報]首席經濟學家魯政委:降息能阻熱錢嗎？2005年匯改以來，中美利差有正有負，何時出現過熱錢外流傾向？貶值預期出現時，而不是中國利率低于美國時！同時，如果真需降息遏制熱錢內流，就說明資本管制是無效的，此時最應考慮改變的是匯率形成機制。即便降息遏制了熱錢，最終的結果就是國內房地產泡沫、企業負債率高企并發。