“終結QE”或撂倒金牛 今年或將是最受考驗一年

經歷十二年牛市的黃金，在蛇年伊始遭遇了前所未有的危機。國際金價在春節期間逼近1600美元關口后，隨著美聯儲1月會議紀要公布，金價更是一舉跌破1600美元，直面1550美元的近兩年來的重要支撐位。黃金牛市岌岌可危，今年或將是最受考驗的一年。
宏觀經濟復蘇
從去年下半年開始，以中美兩國為首的主要經濟體開始了復蘇步伐，最近一段時間以來，全球經濟復蘇態勢更為穩健。
美國經濟一直是全球經濟風向標，美國經濟復蘇也走在發達國家前列。美聯儲公布的1月份貨幣政策會議紀要顯示，部分官員認為該國可能需要在就業市場明顯改善前縮減或停止量化寬松政策。另外，部分委員認為應該將失業率6.5%的門檻提高，同時，經濟可能超預期增長。美聯儲加強了前一次會議紀要中對考慮于2013年年底撤出QE的措辭，令市場對于美聯儲QE政策前景愈發擔憂。
歐元區經濟盡管整體上仍然非常疲弱，但歐洲經濟領頭羊德國經濟表現十分穩健，并且歐債危機目前也得到緩解，歐元區解體風險不斷下降。
此外，隨著美國經濟復蘇，以美國股市為代表的全球股市表現強勁，特別是美國三大股指在近期均創下近五年來新高。股票等風險資產走強，削弱了黃金的投資吸引力。
黃金需求下滑
據世界黃金協會最新公布的報告，2012年全球黃金需求比2011年下降4%，至4405.5噸。在經歷了五年的高速增長后，黃金需求開始出現下滑，最主要原因在于黃金消費大國印度需求下滑。
據該報告，中國2012年黃金消費量僅與前一年持平。不過，中國黃金協會公布的報告稱，2012年全國黃金消費量為832.18噸，同比增長9.35%。央行購金成為黃金消費唯一亮點，全年央行購金量比2011年增加17%，達到534.6公噸，創下1964年以來的最高紀錄。但中國市場增長也難以彌補印度消費下滑。
基金減持
全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉自去年末創下歷史新高1353.35噸后，開始減持黃金，至2月20日已減持至1299.19噸，較高峰時下降54.16噸%。此外，黃金自去年四季度起也遭到大型對沖基金的拋售，這也加大黃金調整壓力。
盡管“貨幣戰爭”硝煙尚未散去，但以美國為首的全球經濟持續好轉，歐債危機緩解，通脹水平也并未因寬松政策而走高，黃金的避險、投資吸引力持續下降。美聯儲最近的會議紀要對寬松政策的態度成為壓垮黃金的最后一根稻草。如果美聯儲退出QE政策，黃金牛市或將就此終結。從技術形態上來看，1500美元是自2011年7月份以來的重要技術支撐位，如果失守，黃金大級別調整將拉開序幕。