分析師們一致認為黃金鵝已死

　　對于2014年的主題，分析師們的看法保持了高度一致性。其中之一就是“黃金鵝”已死。

　　總是會有人叫嚷著“買黃金”，因此在賣出黃金上達成一致是一件不太可能的事，但近年來這一點也在改變。今年金價下降了25%，那些金本位者狠狠摔了一跤。

　　問題是過去10年黃金牛市是建立在以下四個方面之上的。

　　(1)通貨膨脹

　　信條：失控的通脹使得除硬資產外的所有東西貶值，而黃金成為最后的貨幣工具。

　　現實：在發達國家不存在通脹，因為全球化就意味著不可思議的長期通縮。如果有什么不同的話，就是通縮的風險要高于通脹。

　　(2)赤字

　　信條：政府走在一條不歸路上。貸款人即將不再借錢給政府，政府也將走入死亡漩渦。

　　現實：各地的赤字在不斷增長。除了歐豬國家外，赤字沒有在任何重要的債券市場引起拋售。

　　(3)尾部風險

　　信條：后危機世界充滿了政治和經濟風險，某種不可預見的災難幾乎是不可避免的。從戰爭到社會動亂——在一個動蕩的世界，一切皆有可能。

　　現實：回顧過去五年，世界是如此的穩定。即使在深受災難的國家，如希臘和葡萄牙，暴力也是極少的。沒有人可以預見未來會更加穩定。

　　(4)印鈔票

　　信條：央行的寬松政策以及貨幣戰爭使得所有紙幣貶值。

　　現實：央行不斷印制新鈔票。日本央行(BOJ)還在繼續，美聯儲(Fed)已開始逐漸削減量化寬松(QE).QE給黃金帶來的益處也已不再。

　　這四個方面可以看做是黃金的“四條腿”，現在都已經被砍掉了。黃金牛市需要在明年價格進一步下跌之前重建購買空間。

　　首當其沖要關注的就是產量。隨著價格下降，礦井關閉，供給減少，這將在黃金市場筑起一條底線。