美聯儲縮減QE的三個理由

路，而且對所創造的資金對資產價格的影響。

　　當伯南克今年5月暗示縮減購債時，市場驚呆了。美債收益率暴漲，因為市場不僅僅計入縮減QE，甚至開始計入聯邦基金利率上升。投資者開始認為美聯儲每月購買750億美元債券意味著該聯儲將急于提高短期利率。這種觀點令美聯儲頭疼不已。

　　而支持縮減QE的一個原因就是這將有助于市場理解結束QE并不意味著寬松政策的終結。QE和前瞻性指引是兩個獨立政策。縮減購債將加強美聯儲前瞻性指引的有效性。

　　結束QE對美聯儲的信譽至關重要

　　實際上美聯儲存在兩個相互對稱的問題。美聯儲不僅僅要使市場相信其將保持利率在低位更長一段時間，而且必須使市場相信美聯儲能夠在時機成熟時結束印鈔。

　　許多人認為，一旦美聯儲開始嘗試實施QE，其就停不下來了。這就是日本一直在經歷的，一些人開始認為美聯儲也不能停下了。如果美聯儲周三宣布縮減QE，將使人們相信美聯儲有能力結束QE。