跌或漲 誰在牽著金價走

和硬幣占29%、央行購金占12%、工業技術占10%和ETF占6%。2011年和2012年金價高位運行，一定程度抑制了消費需求，2012年印度消費黃金986.3噸，下降1.43%；中國消費黃金832.18噸，增長9.35%。今年第一季度，中國消費黃金320噸，同比增長25.6%。4月下半月，黃金搶購潮致使紐約、上海等黃金交易所黃金出庫量暴增，庫存大幅下降。CPM集團預計，剔除國家儲備需求，2013年黃金需求將達2140噸，同比增長6.6%，黃金首飾需求增長7.8%，占到八成。

　　從個人消費來講，隨著發展中國家民眾的生活不斷改善，購買力不斷增強，對黃金抱有壓箱底、富貴、吉祥等情結，購買目的以持有為主。此外，發達國家民眾也在搶金。目前全球人均擁有黃金20克，印度約10克，而中國不到5克，潛力很大。若中印兩國每人擁有黃金增加1克，就是2500噸的需求，接近全球1年的黃金產量。若金價不形成長期下跌的預期，需求會不斷釋放，力度可能依然強勁。

　　影響因素四：全球經濟形勢

　　今年初，世界銀行大幅下調全年全球經濟展望，全球增長從原來的預期3%降為2.4%；2014年的全球增長預期為3.1%。國際貨幣基金組織(IMF)也對2013年和2014年的全球增長預期各下調0.1個百分點，分別為3.4%和4.1%。

　　經濟好轉，將適度降低對黃金的避險需求，同時增加的黃金消費需求更為突出；若經濟變得更差，將增加對黃金的避險需求，兼具避險功能的黃金消費可能不降反升，避險需求對價格影響會更大。

　　影響因素五：貨幣政策

　　國際黃金以美元計價。美國的貨幣政策直接影響美元指數，一般講寬松政策使美元走弱而使金價走強。其他國家的貨幣政策，直接影響其本國貨幣，間接影響美元，并相應影響金價。例如，日本實施貨幣寬松政策，日元大幅貶值，使得美元被動升值，再作用于金價，金價走弱。

　　考慮到黃金商品與貨幣的雙重屬性和稀缺性，做空黃金動能的釋放，金價沖高部分的回吐，全球經濟的艱難復蘇與不確定性，全球貨幣的泛濫與競相貶值風險，人民幣國際化的巨大沖擊，黃金供給的緩慢增加與不確定性，各國黃金儲備需求和民眾消費需求的巨大潛力，未來中國的黃金ETF的推動作用，以及黃金礦產成本的上升趨勢，排除極端事件，預計長期金價將基本維持在1300美元/盎司水平以上，并處于上升狀態。