十二年黃金大牛市已到曲終人散時(shí)？

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　　2美元/盎司。此過程中金價(jià)的上升通道流暢。刺激因素是歷經(jīng)2008年金融危機(jī)之后，為重振經(jīng)濟(jì)，全球競相釋放貨幣。而且，在黃金突破1000美元/盎司之后，美元的上漲也沒有令黃金的牛市止步。

　　指點(diǎn)金山的投資家

　　在本輪持續(xù)12年的黃金牛市中，不少投資者參與其中，獲利豐厚，這當(dāng)然也少不了一些嗅覺敏銳、經(jīng)驗(yàn)豐富的投資大師。

　　在眾多的黃金多頭中，名氣最大、唱多時(shí)間最長的要屬吉姆·羅杰斯，這位被巴菲特稱為“對大勢的把握無人能及”的投資大師準(zhǔn)確預(yù)測了始于1999年的這輪商品大牛市，而黃金是近年來其最為看好的品種之一。

　　2010年5月他曾表示，自己一輩子都不會(huì)賣出黃金。2011年9月，黃金沖高回落后，羅杰斯在2012年1月轉(zhuǎn)為悲觀，他表示，“黃金價(jià)格可能跌至1200至1300美元/盎司，建議投資者拋售黃金。”此后，黃金又有所反彈，2012年8月，羅杰斯再次改口稱，“既不建議買入，也不建議賣出。”羅杰斯觀點(diǎn)的反復(fù)，也反映出黃金價(jià)格飄忽不定的一面。

　　羅杰斯在那本著名的《熱門商品投資》一書中，是這樣評價(jià)黃金的：實(shí)際上，幾乎每一種世界上的主要商品的供應(yīng)都可能會(huì)在縮小，黃金卻是個(gè)例外；沒有哪一種商品像黃金那樣，容易用感情和其他的心理因素把人蒙蔽，而看不清楚市場的基本原則。

　　如果說羅杰斯只是頻繁吆喝，但從不公開實(shí)際操作的話，另一些投資大師則做到了言行一致。去年四季度，羅杰斯曾經(jīng)的搭檔、金融大鱷索羅斯開始大舉減持黃金持倉。今年以來，索羅斯也在頻頻唱空黃金。而另一位投資大師約翰·保爾森的操作可謂頗具戲劇性，他在2011年二季度大舉拋售持有的SPDR黃金信托基金持倉，但又在2012年二季度殺了個(gè)回馬槍，再度增持黃金。正是這一操作，讓保爾森在近期的黃金暴跌中損失慘重。有報(bào)道稱，截至上周末，其身家蒸發(fā)逾3.28億美元。

　　兩大支撐動(dòng)力減弱

　　分析人士指出，黃金的跌勢還將持續(xù)很長一段時(shí)間，因?yàn)橹�撐黃金價(jià)格的兩大重要?jiǎng)恿Χ荚谖�縮中：一個(gè)是由上市證券創(chuàng)造的黃金交易型開放式基金(ETF)零售需求，另一個(gè)是各國央行為對抗金融資產(chǎn)價(jià)格縮水推行的擴(kuò)張性貨幣政策。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，全球最大的黃金ETF基金SPDRGoldTrust已經(jīng)削減了近20 1.44噸持有量，從1360噸降至昨日的1158.56噸，為近5年來持倉新低。單單4月12 日一天時(shí)間，黃金ETF持倉量就大幅減少22.86噸，占今年黃金ETF拋售總量逾10%。

　　拋開黃金ETF投資需求因素，美國等央行的貨幣政策對于黃金價(jià)格的走勢至關(guān)重要。