日本9級地震和海嘯引發(fā)核輻射危機，國際金價近期從1440美元/盎司的高位回調(diào)至1400美元下方，但未來受發(fā)達國家債務(wù)憂慮和中東石油危機的推動，黃金仍將繼續(xù)上行。

　　全球金融市場面臨四大危機，黃金避險題材多

　　目前全球金融市場正面臨四大風險沖擊——日本核輻射危機、歐元區(qū)債務(wù)憂慮、中東政治危機和美國地方政府債危機，日本強震引發(fā)的避險情緒使得投資者拋出風險資產(chǎn)，股市和商品大幅下挫，這削弱了黃金對沖通脹的需求。出于對全球經(jīng)濟疲弱的憂慮，發(fā)達經(jīng)濟體央行不敢貿(mào)然收緊貨幣，美聯(lián)儲周二表示將維持超寬松貨幣政策，而日本央行則在震后注入巨資以緩解危機，全球貨幣的超額發(fā)行和匯率體系的紊亂仍將持續(xù)，黃金受避險需求的驅(qū)動仍有較大上行空間。

　　歐元區(qū)債務(wù)憂慮近期有所升溫，希臘、葡萄牙和西班牙國債利率再次升高，投資者對歐洲央行(ECB)在4月份升息的預(yù)期有所降低。歐盟的緩慢行動令市場憂慮增加，德國和希臘及葡萄牙等國的公債利差再次擴大，債務(wù)擔保成本CDS也在升高，上周評級公司穆迪連續(xù)下調(diào)了希臘和西班牙的主權(quán)債務(wù)評級。歐洲領(lǐng)導人近期并沒有就擴大歐元區(qū)救助基金規(guī)模和范圍達成一致，歐盟的全套措施被認為只是治標，而不是解決歐元區(qū)財政根本問題，這將令歐債憂慮持續(xù)。

　　美國目前仍面臨債務(wù)危機威脅，美元一年期Libor利率持續(xù)低位顯示流動性充裕，這有望提振黃金避險需求。截至2011年1月20日，美國國債總額已創(chuàng)出14萬億美元的歷史新高，不少州政府已經(jīng)處于破產(chǎn)邊緣，美聯(lián)儲周二表示仍將維持超低利率和國債購買計劃等超寬松貨幣政策，這令美元貶值預(yù)期增大并有利金價走高。

　　北非動蕩局勢已經(jīng)蔓延至沙特、科威特等產(chǎn)油大國，未來可能出現(xiàn)的石油危機將提振黃金避險需求。“茉莉花革命”將繼續(xù)沖擊中東傳統(tǒng)產(chǎn)油大國，而“埃及效應(yīng)”的蔓延未來很可能引發(fā)全球新一輪的石油供給危機。

　　日本地震對黃金短期利空而中期利多

　　日本強震和海嘯引發(fā)核輻射危機，日本企業(yè)為彌補損失及籌集重建費用，紛紛結(jié)清海外風險資產(chǎn)頭寸并匯回資金，這引發(fā)全球金融市場恐慌性暴跌和日元兌美元走高，短期商品價格的大幅下跌拖累金價走弱。但從中長期來看，大地震會導致日本政府債務(wù)狀況惡化和能源等商品價格的上升，這將為金價走高提供動力。

　　日本遭遇的強震、海嘯和核泄露危機，將對其經(jīng)濟造成巨大損失，救援和重建將使日本政府的財政赤字急劇擴大，潛在的債務(wù)危機將會提振黃金的避險需求。大地震造成的損失將主要由日本政府買單