下半年是否“金如意” 未來前景仍然樂觀

本周，黃金行情一波三折，從最低1550美元/盎司上漲至最高1624美元/盎司，降息消息一出，金價又下行。這種態勢讓市場對未來金市行情眾說紛紜。下半年黃金會否閃閃發光？

兩大推手影響金價

今年上半年黃金市場呈現一個山字型走勢：從年初到2月底是一路走高的上漲行情，但從3月初開始，則是長達近3個月的下跌行情。上個月，金價徘徊于每盎司1500－1650美元之間，并未因歐美局勢變化而大幅波動。恒生金市專家認為基于兩個原因：一是希臘支持削減財赤的政黨贏得6月17日國會選舉的大多數議席，并隨即組建聯合政府，減低了市場對希臘退出歐元區的憂慮，但由于債務危機或蔓延至歐洲其他國家，投資者并不愿意拋售手上持有的黃金。二是美國聯邦儲備委員會可能推出新一輪資產購買計劃，也有助支持金價徘徊于較高水平。

中行市分行金市分析師徐明介紹，導致本周黃金走強有兩個推手：

一是美元匯率的回軟。上周結束的歐盟峰會作出多項舉措后，歐元匯價的反彈壓低了美元匯率，這間接幫助國際金價上行。美元和黃金近十年來負相關系數是0.45，金價往往利用美元走軟產生顯著的上行動能。而后期來看，由于歐盟峰會的成果包括整合歐元區銀行業監督，直接對銀行業進行資本重組，西班牙銀行業資本重組以及未來債市干預做法將更有彈性。預計歐債風險有望短期緩和，這將削弱美元匯率的避險價值，間接有利于商品市場的整體反彈。過去這一周原油價格也大漲9.4%，適逢歐元區宣布又一項救助計劃、歐盟對伊朗石油禁運生效，以及伊朗問題矛盾雙方的言辭更加強硬，市場似乎可能重新對基本面做出評價，盡管經濟層面還缺乏有力數據佐證，但市場預期正在悄然改變。

二是市場流動性的改變。各國央行貨幣政策正更趨于寬松，這包括歐洲央行的降息，英國央行第三輪的量化寬松舉措以及中國央行潛在的降準甚至降息可能。這主要針對日漸下行的經濟增長壓力。過去這一周公布的各國以及各地區數據來看，歐元區6月綜合采購經理人指數PMI終值為46.4，在過去10個月中有九個月都低于榮枯分界線50。 6月英國PMI從5月的53.3降至51.3，也遜于預估的52.8。匯豐中國6月PMI降至10個月低點。美國供應管理協會公布全國制造業活動指數，從上月的53.5降至49.7，近三年來首度呈現萎縮。這都是經濟復蘇出現明顯放緩的訊號。預計貨幣本身的息差有望進一步降低，而黃金作為唯一的零息貨幣有望從中受益。

未來前景仍然樂觀

下半年的金市行情是揚升還是下挫？目前市場眾說紛紜。有人認為目前金價既不偏高亦不偏低