過CPI漲幅，也超過任何投資品漲幅。為什么不是保值投資的最佳選擇呢？回答這個問題必須引入大周期理論，這個大周期理論不僅包括黃金漲跌的大周期，還要包括全球經濟的大周期，以及投資品市場的大周期，當然，還不能忘了美元的大周期。這是一個很大、牽連很廣的邏輯關系。

　　看一下黃金的十年大圖形就明白，金價的這一輪上漲是與全球經濟的“黃金十年”密切相關的，這是分析金價漲跌趨勢的一條邏輯主線。過去的十年為什么全球經濟非常好呢？主要是得益于全球化，因為中國加入WTO，中國的勞動力價值優勢得以充分地體現。同時還因為全球經濟的結構性調整：歐美英日等發達國家更多的注重服務業的發展，尤其是注重虛擬金融市場的發展，而將制造業轉移到發展中國家，特別是轉移到中國。這個歷史趨勢，引發了二戰以后全球經濟的第二次大繁榮。而這個繁榮也制造了全球經濟失衡，招致全球性危機！2008年爆發的美國金融業債務危機以及后來爆發的歐債危機美債危機都是經濟全球化過了頭的必然結果，是國際分工再度失調的結果。如果說，經濟全球化與金價大幅度上漲有著正相關的邏輯關系，現在全球經濟需要大調整了，金價還能漲多高呢？

　　雖然波動幅度和漲跌時間會有錯位，但金價與大宗商品也有著正面相關的邏輯關系。國際大宗商品以銅、鋁、煤炭、鐵礦石、原油為最大宗，黃金白銀是其中的小弟弟。我們仔細地觀察一下就明白，與實體經濟相關度最大的大宗商品是下跌最早、最快、最敏感的，黃金和原油反應則相對較慢，比較抗跌。為什么？因為黃金不是一般的投資品。

　　今年黃金很可能先跌后漲

　　黃金是復雜的，其復雜性就在它有著多重屬性，避險功能就是其最大的屬性之一。通常情況下，當大宗商品因為經濟下滑而下跌時，金價也會跟著走，但當大宗商品因為經濟危機而下跌時，金價未必跟著走；而當大宗商品因為戰爭預期而下跌時，金價很可能還上漲！這個邏輯怎么理解？它源于黃金的儲藏屬性以及很小的期貨持倉量：一般的經濟危機，金價的反應不會很敏感，但較大的金融危機爆發時，金價一定下跌，因為很多的風險敞口需要平倉黃金期貨去彌補；但當戰爭風險同時存在時，尤其是這場局部戰爭有可能在中東地區爆發時，金價與原油將成為最大的受益者。

　　現在金價所面臨的國際局勢就是這么復雜，它即面臨全球債務危機的平倉大潮沖擊，也面臨著“歐美英”為了轉嫁危機而可能挑起戰爭的風險；即面臨著中國經濟減速導致大宗商品下跌的沖擊，也存在著中國高通脹環境可能在