中國農業銀行(601288,股吧)大客戶部高級專員

　　何志成

　　黃金在2011年仍然存在投資機會，但上漲幅度不像很多分析師所預言的那樣，可以到1550甚至1800美元。恰恰相反，2011年黃金的投資機會是跌出來的。因此建議，2011年應該堅持逢低吸納，高拋低吸，而不是像2010年那樣稍微下跌一點點就立即追進去。

　　2011年為何開盤不利

　　就在全球投資者，尤其是中國投資者在2010年末仍然瘋狂地追逐黃金上漲，恐怕買不著之時，國際市場的黃金價格卻于2011年開局暴跌了40美元左右，創下2010年7月以來下跌幅度最大記錄。就是這一跌，使很多黃金投資者非常迷茫：不是說黃金至少要漲到1500美金嘛，不是說無論全球經濟是好是壞都無法阻止黃金的穩步上漲嘛，怎么2011年開年卻大幅度下跌了呢？

　　分析黃金為什么暴跌，首先要分析黃金為什么會長期頑強的上漲。黃金從2008年10月開始兩年中上漲700多點，翻了一倍多。期間最大的炒作理由就是：黃金是準貨幣，黃金是全球貨幣危機后的唯一“幸存者”。黃金為什么在兩年多的時間內能夠頑強上漲，每一次回調的幅度都很小，以致很多人都相信，黃金未來不久一定會突破1500，然后是1800，其最大原因就是：當全球金融危機和歐債危機相繼爆發之后，現有的世界貨幣體系必將崩潰、歐元不會存在、美元將暴跌甚至人民幣也不可靠等等預言已經把越來越多的老百姓裹挾進黃金市場。問一問中國的老百姓，有幾個沒有在這幾年買入黃金避險就明白了。

　　除了避險，黃金還有“很靠譜”的保值功能。2010年，新興市場經濟國家的通脹率大約在6%左右，而黃金則上漲了400元，震蕩幅度超過40%。對比之下，誰都相信黃金是對抗通貨膨脹的首選。于是黃金現貨和期貨成為懼怕通貨膨脹加劇的普通老百姓的財富載體。

　　很多人不明白，黃金是唯一的“避險貨幣”嘛，非也，最大的避險貨幣恰恰是黃金的對手貨幣美元，只要美元的霸主地位存在，黃金就不可能成為老大。更多人不知道，美國不僅是全球最大的黃金儲備國，也是全球絕大多數國家黃金儲備的“金庫”所在地——很多國家都把黃金存在美聯儲的金庫里。美國的優勢在于，它可以根據這些國家金庫的變化判斷出哪個國家準備增加黃金儲備，哪個國家會選擇賣出。這說明，美國等于是股票市場的監管者，同時又是大莊家，能夠看到所有人的“牌”，可以從容決定什么時機逢高賣出，或者逢低買進。

　　2011年初，黃金為什么暴跌呢，我的猜想之一就是，美國政府在偷偷地賣黃金。根據很簡單，美國政府