2011年國際金價先揚后抑的走勢讓不少下半年跟風買入的投資者損失不小

　　2011年國際金價先揚后抑的走勢讓不少下半年跟風買入的投資者損失不小，而歐債危機導致外匯市場全年大部分時間動蕩不安，讓人難以判斷其走勢，那么2012年這兩大投資品種又將如何表現？金價是再創新高還是牛市終結？歐債危機會不會成為次貸危機的翻版？

　　上周六，北青財富課堂邀請到新加坡星展銀行中國區個人投資理財產品專家許戈，為讀者分析新一年的國際經濟形勢，指點今年黃金、外匯領域的投資機會，為2012年財富增值提供有效建議。

　　第一課

　　歐債危機難有實質進展

　　展望2012年，由于歐盟沒能采取更多的有效行動，德國始終不愿意承擔太大的財務責任，歐洲又缺乏一個積極的貸款方，星展銀行預計，歐債危機很難取得實質進展，由此帶來的影響是歐盟經濟今年有可能零增長，歐洲主要股市表現也將繼續落后于全球平均水平。

　　歐洲債務危機會不會像2008年美國次貸危機一樣，最終把全球經濟拖下水呢？

　　星展銀行指出，過去三年來亞洲經濟增長的主要動力已經不再是歐美國家的拉動，而是亞洲國家內需的上升。數據顯示，從2008年9月至今，亞洲國家消費累計漲幅達25%，同期的歐美和日本基本是零增長。

　　星展銀行預計2012年亞洲平均經濟增長率達5%，其中中國經濟增長率將在8.5%左右，通脹水平回落至4%以下。此外，今年內地監管層有可能在個別項目上實施定向寬松，并且出臺部分經濟刺激方案。

　　第二課

　　美國經濟放緩但并未衰退

　　星展銀行表示，美國經濟在2011年增長有所放緩，但并不能就此斷言美國經濟衰退。

　　從美國國內的就業率來看，去年第四季度就業數據明顯改善，其中11月份失業率回落至兩年半以來的最低點8.6%。另一方面，去年11月美國國內的消費物價指數持平，為連續第二個月回暖，緩和了美國家庭開支的壓力，同時也讓美聯儲量化寬松的空間擴大。

　　星展銀行預測，2012年美國經濟增長率有望回升至 2.5%，而美國消費者信心指數將觸底反彈。此外，由于勞工市場與房地產市場緩慢復蘇，加上美國民主、共和兩黨無法達成積極的消滅財政赤字措施，為減低政府債務負擔，聯邦儲備局有可能于今年初再加大量化寬松。

　　第三課

　　國際金價有望沖高2100美元

　　國際金價去年9月份過后從1900美元上方大幅跳水，截至目前跌幅超過15%，大部分讀者非常關心金價今年還能不能再創新高，重新回到牛市軌道中。

　　星展銀行表示，決定商品價格的重要因素之一是