謝國忠解讀美退出刺激影響：2013年金價已觸底

據華爾街見聞報道，“空軍總司令”謝國忠在財新網上發表博文，警示了中美退出刺激措施可能給全球金融市場和經濟增長帶來更大的風險。謝國忠還特別強調看多金價，5年內將突破3000美元。以下是博文的摘要：
　　關于中美刺激措施的效果：
　　“美國刺激措施的力度可以通過國家負債的漲幅衡量，美國聯邦債務占GDP的比重從62%漲至100%，同時美聯儲資產負債表規模在2007-2013年間翻了兩倍。”然而，雖然當前美國家庭財富比2007年的高點還高21.4%，但“當前的總就業水平仍低于危機前。很明顯，美國的刺激政策對資產價格的影響要比對實體經濟和就業的影響大多了�！�
　　“中國主要通過降低信貸標準的刺激措施，導致M2從2007年至2013年上升了175%。而主要的經濟增長成果是發電量上升61%，以美元計價的名義出口上升了82%。”信貸的增長大幅高于經濟的增長，“如果這種關系持續，惡性通脹很可能出現�！贝送�，因為貨幣刺激的效率下降，“實現相同的增長目標將會帶來更高的通脹。”“過去5年增長的動力依賴于地方政府借錢支出�！倍�地方政府的支出增長又與房地產投機密切相關。
　　“中國和美國都不能用刺激措施建立可持續的增長動力。”
　　為什么要撤回刺激？
　　“我認為，(美聯儲)在嘗試控制資產泡沫�！比欢�，“美聯儲在12月采取的首步措施(縮減QE)被認為力度太小了，難以產生影響。”美國股市可能重蹈2000年的覆轍：在2014年一季度大漲以后大跌。
　　為什么退出刺激更危險？
　　“大家從來不知道刺激措施已經制造了多少謊言。當其出現裂縫，就可能會導致爆炸性事件。比如說，過去美聯儲的緊縮周期常常會引發新興市場的危機。因為美國本身也沒有強勁的增長走勢，國內風險也很大。”
　　關于美國退出刺激措施的危險性：
　　鑒于美國家庭財富的增幅，美國的經濟增長是令人失望的，這可能反映了財富的增長集中于沒有動力增加消費的富人。2007年前，美國房價上漲使大部分人受益，因為美國家庭可以利用房子作為抵押借款來增加消費。“這可能是當前經濟表現對刺激措施反應冷淡的主要原因�！�
　　“美聯儲的緊縮周期可能引發另一次新興市場危機。”美聯儲5月首次討論縮減QE以后，新興市場已經出現了動蕩�！叭绻�部分熱錢回流，對部分新興市場貨幣環境的沖擊可能會嚴重得足以引發一場銀行危機�！敝饕�的新興市場可能要大幅加息來維持金融穩定。
　　這次緊縮對美國國內的風險比過去要大。“美國經濟仍然很脆弱。勞動力市場的改善是因為再就業人員薪酬的下滑