典型避險需求起作用 上漲并不意味著黃金走勢會“爆發”

好黃金前景。

　　基本金屬“熊途”漸近

　　今年以來，LME3個月期銅期價累計下跌12.39%，并刷新了三年半以來的低位；3個月期鉛期價累計下跌8.17%；鋁期價累計下跌2.57%；鋅期價累計下跌3%；鐵礦石價格近日也創下18個月來的低位。

　　分析人士指出，基本金屬集體“走熊”的最重要原因就是對市場供過于求的擔憂。一方面中國等新興經濟體需求可能下降的預期不斷加劇，另一方面這些商品的供給卻在持續增加。

　　數據顯示，中國銅進口量占世界總進口量40%，中國海運鐵礦石消費量更占到全球三分之二以上，市場人士指出，一旦中國需求下滑，其負面影響將顯而易見。

　　金融服務商蘇克敦集團分析師稱，銅等基本金屬持續下跌，此前中國首起公司債違約加重了投資者對銀行系統的擔憂，一些投資者擔心一系列公司債違約可能打擊本已脆弱的商業活動。還有投資者指出，由于銅被廣泛用作銀行貸款抵押品，違約增加或導致大量銅流入市場。

　　摩根大通最新報告指出，2014年因世界市場供給過剩，鋁、鋅等基本金屬價格將大幅走低，多數基本金屬將持續處于過剩狀態。以鋁為例，雖然各方已積極采取各種措施降低倉儲量，但是仍不能阻止自2007年以來鋁的全球性供給過剩趨勢，未來一年鋁價仍受過量供給的影響而被迫大幅走低。

　　高盛分析師克雷澤認為，中國部分貿易數據表現不及預期引起與之關聯度較大的商品市場擔憂加劇，此外，金銀市場表現良好也可能一定程度上“稀釋”原本希望進入基本金屬的資金，基本金屬或面臨更大壓力。