截至7月26日，金價已經回補之前的下跌并超越下跌前的價位。目前金價已經連續3周上漲。人們對金銀幣的需求創下歷史新高，原因在于“紙黃金”市場(包括期貨、共同市場基金等)與實物黃金市場進一步背離。然而，一些主要投行的專家仍然將此次反彈稱為空頭回補，或將其歸結于偶然因素�；蛟S他們并沒有意識到每次牛市都伴隨著階段性調整。當市場發生過度上漲或者下跌時，調整都是必要的。在任何牛市的初期，都會有明顯的波動。
在3周的上漲之后就斷言黃金市場的反轉已經到來還為時尚早，但收復1300美元/盎司這一重要關口至關重要。在過去3周中，金價有9%的漲幅。而在過去的兩周中，金價在對1300美元/盎司進行了兩次試探之后，不費吹灰之力地迅速突破了這一關口。
推動金價上漲的因素還包括在壓力下趨于疲軟的美元。疲軟的美元使其他貨幣持有者能夠以更低的價格購入美元標價的黃金。歐盟失業率上升、英國和歐盟經濟增長緩慢都說明在通脹不嚴重的情況下，借貸成本將保持在極低的水平。美國6月份成屋銷售下滑引起了人們對于美國經濟主要推動力不穩的擔憂。如果近期公布的美國國內生產總值(GDP)和非農數據表現較弱，那么低利率將會持續推動金價反彈，甚至推動資金從股票市場轉移到黃金市場。
那么，為什么蒙特利爾銀行(行情 專區)、花旗銀行以及高盛的分析師仍對黃金持悲觀預期呢？3周之前他們對金價作出1200美元/盎司、1100美元/盎司甚至1000美元/盎司的預期。他們認為，歐洲和美國的問題正在緩解，中國也會為GDP增長注入新的動力。筆者卻持有不同觀點。我們將會看到中國如何對經濟放緩進行調整。在歐洲，當銀行倒閉時，投資人和存款人首先要承擔責任，此后，政府才會動用納稅人的錢來介入。這將使這些國家陷入類似塞浦路斯的困境，而存款人會選擇通過黃金來對沖銀行倒閉的風險并進行財富保值。
無論原因如何，個人、企業和央行在6月、7月都大量購入黃金。在美國，對美國鷹金幣、銀幣的需求達到了驚人的地步。美國國家鑄幣廠代理主管理查德·彼得森表示：“目前的需求是前所未有的。只要有金、銀幣原材料(行情 專區)出售，我們將馬上購入�！备鲊胄型瑯釉�7月份提高了黃金持有量，增持的國家包括俄羅斯、烏克蘭和希臘。在金價大跌后，各國央行持續增持也將對金價形成支撐。
其他可能支持金價上漲的因素包括股票市場價格將會下跌、公司及政府債臺高筑，以及日本通過寬松貨幣政策刺激經濟增長和通脹水平。從基本面來看，大型投
