金價(jià)中場休息后將繼續(xù)發(fā)力 有望逼近歷史高點(diǎn)

出后還存有很大的不確定性，黃金下半年避險(xiǎn)題材將不斷。

　　投資需求和實(shí)物需求“雙驅(qū)動(dòng)”

　　投資需求主要體現(xiàn)在基金買盤方面，一方面，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust黃金持有量繼續(xù)攀升，截至9月24日，持倉升至1326.81噸，創(chuàng)下歷史最高持倉記錄，這顯示出基金對黃金的興趣前所未有。從CFTC公布的基金持倉顯示，截至9月18日當(dāng)周，基金持有黃金凈多達(dá)到191113手，創(chuàng)下了2011年8月23日的最高凈多持倉新高。

　　實(shí)物需求在中國和亞洲地區(qū)的9月份和10月份表現(xiàn)的相對突出，中秋和國慶金飾送禮，以及春節(jié)等假期集中，實(shí)物黃金需求下半年一般都好于上半年。另外，印度在上半年實(shí)物需求大幅下滑之后，9月份需求市場也出現(xiàn)回暖。

　　此外，央行購金也對金價(jià)構(gòu)成持續(xù)的堅(jiān)實(shí)支撐。韓國央行去年共買入40噸黃金，今年7月再次增持16噸黃金，是繼俄羅斯大幅增加黃金之后又一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體增加黃金在外匯儲(chǔ)備中份額的國家。

　　總之，在市場對美聯(lián)儲(chǔ)QE3的政策消化后，貨幣寬松對資產(chǎn)價(jià)格提振的邊際遞減規(guī)律可能使得黃金在大幅上漲之后需要“中場休息”，但是滯脹風(fēng)險(xiǎn)攀升、美國財(cái)政懸崖引發(fā)資金美元貶值和基金不斷增持黃金，這都意味著黃金漲勢還未終結(jié)。