1月17日舉行的“中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇（北京站）”的活動已落下帷幕，在高峰論壇上，國內(nèi)著名貴金屬和外匯分析師趙相賓詳細(xì)解讀當(dāng)前市場走勢，對于金銀和外匯的價格理論分析模型、邏輯體系做了深入的闡述和講解。趙相賓認(rèn)為在2013年黃金跌破牛市的支持1520美元后，2013和2014年金銀的價格影響因素發(fā)生了翻天覆地的變化，對于1月份到上周五的黃金反彈來說，正好是新因素主導(dǎo)和發(fā)起的這波上漲；那么導(dǎo)致金銀波動的新理論新影響因素有哪些呢？趙老師指出，本屆論壇的四個新（新趨勢、新價值、新思維、新高度）的體現(xiàn)，第一要從全球經(jīng)濟(jì)形勢對價格的影響開始，全球經(jīng)濟(jì)體系從2008年金融危機(jī)和前幾年的債務(wù)危機(jī)中走出來，以美國為首的經(jīng)濟(jì)得到了快速的復(fù)蘇和發(fā)展，去年美國10月份退出寬松并沒有引發(fā)金融震蕩，經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇到正常的增長，這些都是市場發(fā)生的變化，因此這兩年美股和30年期美債大幅上揚(yáng)導(dǎo)致金銀有了大幅下跌。其次，新影響因素是，從全球金融體系來看，既有美國退出了寬松，又有歐日及其新興地區(qū)的仍在執(zhí)行寬松貨幣政策；美國退出寬松導(dǎo)致美元指數(shù)超強(qiáng)上漲，自然對金銀構(gòu)成了壓力，不過由于其他地區(qū)的央行寬松依舊且金融震蕩，支持了當(dāng)前金銀的反彈，黃金目前已經(jīng)再度逼近1300美元就是極好的例證。第三，趙老師認(rèn)為，當(dāng)前新理論影響因素是對機(jī)構(gòu)持倉的行為研究，自從2013年全球最大的ETF-SPDR的持倉出現(xiàn)了大規(guī)模的拋售后，在2014年7月份又有一次大規(guī)模的拋售；兩次之后到2014年11月份后已經(jīng)企穩(wěn)了，這就讓金銀得到了喘息的機(jī)會取得了當(dāng)下較強(qiáng)的反彈。因此對機(jī)構(gòu)的觀察和統(tǒng)計重要性日益提升到較高的層次。第四，就是關(guān)注匯市和商品貨幣及其套息交易對當(dāng)前金價構(gòu)成的短期影響。第五，趙相賓借此論壇提出的：我國上海黃金交易所的TD黃金價格成為大媽指數(shù)；根據(jù)趙相賓的研究，近兩年的大的波動，都有TD黃金巨額成交量給與配合和驗證有關(guān)，通過長期統(tǒng)計和跟蹤TD金價就可以發(fā)現(xiàn)和現(xiàn)貨金的相關(guān)性越來越高，尤其是TD金價相對于現(xiàn)貨美元報價之間溢價的數(shù)據(jù)，從高峰的7-8美元到當(dāng)前的3-4美元，這個數(shù)據(jù)的上升或下降都具有相當(dāng)大的參考性。第六，他認(rèn)為的新理論體系就是避險情緒的影響和人民幣匯率的波動也能影響到短期金銀價格的波動。
其次，趙老師還對以往價格起重要影響而現(xiàn)在變得不重要的因素做了說明，例如一：新理論就是弱化地緣政局的影響，地緣政局還原為不確定性因素。根據(jù)趙相賓的統(tǒng)計，從1980年以來較大的地緣政局有5次大的影響，每次導(dǎo)致的異常波動持續(xù)時間在5個月左右，但能導(dǎo)致金價上漲的時間僅能維持1-1.5個月的時間。例如二：供求關(guān)系曾經(jīng)起重要作用，現(xiàn)在雖然大家不提了，但是從全球黃金的供應(yīng)看，2015年包括中國在內(nèi)都將達(dá)到最高峰的產(chǎn)量，此后將逐年遞減，當(dāng)供應(yīng)不斷減少的時間延長的時候，該因素將最終對金價起到支持，他表示，這一點決定了未來金價還會超越當(dāng)前歷史高位，會繼續(xù)上升的結(jié)論存在的基礎(chǔ)。例如三：通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在不是很高，但是坊間流傳三個有關(guān)黃金的謊言：1、黃金能對抗通脹嗎？2、黃金會一直上漲嗎？3、世界將會回歸金本位嗎？除了第三個因素是否定的外，趙老師對前兩個因素做了進(jìn)一步闡釋表示：通脹是貨幣現(xiàn)象，金銀對抗通脹的功能是天然的；其次，通脹會有高低不同的周期，拿很多年以前的數(shù)據(jù)和當(dāng)下的金價對比是不科學(xué)的。第三，通脹和抵御通脹也需要按周期進(jìn)行，在通脹高企的時候用金銀抵御依舊是不二選擇。
有趣的是，趙相賓指出從全世界所有國家GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）數(shù)據(jù)的變遷來說，我國從鴉片戰(zhàn)爭開始GDP下滑到1980年開始增長加速，到2014年中國的GDP數(shù)據(jù)上升和美國GDP下降出現(xiàn)了交匯點。這也是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的交叉點，他表示這將引發(fā)中國持續(xù)上升最終成為全球第一的國家，因此今后要研究金銀價格和匯市波動就必須研究中國的經(jīng)濟(jì)和金融政策的變化，中國對金銀價格和匯市價格的影響力開始提升上來了，今后分析金價不能總看歐美的數(shù)據(jù)。
趙老師總結(jié)了本屆論壇形成的幾個觀點，首先，他提出的大媽炒金指數(shù)（TD黃金）是觀察價格波動的指標(biāo)之一；第二，黃金依然值得擁有、收藏、值得投資；第三，黃金今年會有低價但是很難跌破1000美元的支持位置；第四，中國因素將逐漸深刻影響貴金屬外匯市場；第五，緊緊抓住經(jīng)濟(jì)和金融為核心去分析價格波動；第六，美元指數(shù)當(dāng)前的牛市格局將改變很多品種的價格趨勢；第七，黃金當(dāng)前價格做波段操作和匯市中做非美貨幣都有更穩(wěn)健的機(jī)會；第八，黃金今年50元/克的機(jī)會預(yù)計會有兩次，而30元的機(jī)會依舊有5次左右，這樣的波段如能抓住，比單邊的漲跌對盈利來說都要關(guān)鍵和重要。
因此得出來幾個結(jié)論，首先，對金銀的價格上升和內(nèi)在的價值始終要抱有信心；第二，外匯市場有些貨幣目前的收益率是超越股票的；第三，黃金、外匯、股票，原油能搭配起來操作才是最佳的投資組合，這符合國際投資專家馬柯維茨的投資組合的理論。
趙老師認(rèn)為，以上這些新理論是從2013年以來實踐結(jié)果證明的，正由于及時調(diào)整了金銀的影響因素，他的研發(fā)團(tuán)隊在價格下跌過程中取得了不錯的收益，受到客戶的肯定。他表示舉辦中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇的目的，就是將這些新的因素進(jìn)行傳播，也希望能有更多的投資者了解當(dāng)前市場出現(xiàn)的新變化，及時調(diào)整分析的思路。
針對當(dāng)前國內(nèi)市場上的金銀和匯市理論分析方面存在的問題，趙老師指出有以下幾個方面，首先，重短期分析而不重視中長期趨勢的研究和分析。其次，重技術(shù)指標(biāo)的研究不重基本面數(shù)據(jù)統(tǒng)計和研究。第三，重標(biāo)題（聳人聽聞）而不重內(nèi)容邏輯結(jié)構(gòu)的梳理。第四，重喊單、單線買賣，而不重視套利和套期等交易手段應(yīng)用和研究推廣等。第五，分析抄襲現(xiàn)象比較嚴(yán)重，缺乏獨立分析的精神和觀點。第六，神預(yù)言，起哄猜測較多，理性分析科學(xué)預(yù)測的比較少。這對以上問題，趙相賓呼吁，希望國內(nèi)分析師寫有專業(yè)有深度有獨創(chuàng)有自己觀點的分析評論，分析師們應(yīng)該平時多注意對資料的收集統(tǒng)計，以做好理論方面的研發(fā)。
同時，趙相賓對當(dāng)前各地一哄而上的各類地方貴金屬和商品交易所提出警示，這些交易所多以白銀為主導(dǎo)交易品種，但是銀價的波動漸趨平緩，經(jīng)過大波段運行目前有進(jìn)入2002年附近的波動趨勢，而這樣的波動每年的幅度有限，在一個波幅有限的市場又?jǐn)D進(jìn)來這么從業(yè)者，行情的平緩勢必造成投資者無法有較高的獲利預(yù)期，在股市大幅上升的過程中，勢必造成行業(yè)發(fā)展的困境值得注意。
趙相賓代表中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇表示，感謝各界對本次論壇的支持，也希望更多的投資者能及時調(diào)整分析參考因素，取得不錯的收益。對國內(nèi)分析師同行，則希望大家提高專業(yè)素養(yǎng)，互相多交流，以專業(yè)知識推動和引導(dǎo)中國黃金和外匯分析行業(yè)與時俱進(jìn)。
在論壇上，根據(jù)趙相賓研究提出的貴金屬和外匯價格新的邏輯模型，指導(dǎo)國內(nèi)大部分銀行TD黃金投資方面的內(nèi)容，則由金磚匯通研發(fā)中心首席分析師祝天君老師給出理論指導(dǎo)實際交易的結(jié)果總結(jié)。祝老師表示，從國內(nèi)TD交易的參與實踐結(jié)果看，TD黃金交易必須在風(fēng)險把控方面，跳空缺口方面，及其活躍交易時段方面進(jìn)行靈活掌握；這樣可以更好的做好TD交易。通過祝老師及其金磚分析研發(fā)部的努力，在近兩年TD交易中指導(dǎo)維護(hù)客戶的成績統(tǒng)計看，TD黃金投資依然是賺錢的，而且有些波段能抓住的話帶來的收益相比單邊上漲或下跌還要多。金磚在超短線交易方面應(yīng)用新理論分析取得了非常矚目的效果，這給當(dāng)前低迷的黃金市場帶來了巨大的希望，對上海黃金交易所TD投資具有非常大的指引和示范效果，也給當(dāng)前投資者除股市的投資之外提供了選擇。
在第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇上，從論壇披露的價格走勢和分析對比效果看，投資者和分析師需要根據(jù)不同的階段，不同的歷史時期，應(yīng)用新的思維新年的分析方式和理論，也就是與時俱進(jìn)的分析金銀價格和外匯市場的走勢，
金道貴金屬代表認(rèn)為，在貴金屬和外匯價格的波動分析中，只有堅持與時俱進(jìn)的思路才能更好跟蹤價格的波動。公司一貫重視理論研發(fā)，積極支持國內(nèi)民間貴金屬外匯研發(fā)的態(tài)度，對做大中國貴金屬和外匯市場的研發(fā)事業(yè)發(fā)展起到推動作用。另據(jù)該代表披露，今天論壇很多研發(fā)的新理論早已經(jīng)被用在了金道全球客戶服務(wù)的體系中，取得了客戶的認(rèn)可和大部分投資者的滿意。
