機構一致看空 黃金ETF“生不逢時”？

行限制。即黃金ETF的保證金交易，僅限定于出于風險管理目的或提高資產配置效率目的。 

據悉，在對黃金現貨進行套期保值時，作為實物交割的擔保，支付一定比例的履約保證金，既可以規避黃金價格的波動風險，也可以減輕交易方的資金壓力。然而若將保證金交易的杠桿特性盲目用于投機，帶來收益的同時，也放大了風險，這就有悖黃金ETF“緊密跟蹤黃金價格”的初衷了。 

此外，監管層的謹慎動因還在于，推出ETF創新產品的同時，能有效把控風險。 

在2007年大牛市背景下，首批QDII大多折戟而歸。即使QDII產品成為2012年上漲動力最強勢的產品線，也改變不了大批投資者仍被套的事實。這也導致QDII凈值越漲，基民贖回越盛的現象。 

因此，控制風險成為第一要務。作為被動管理產品，黃金ETF不是收益型工具，只是一種資產配置型工具。換句話說，它的主要目的不是為了盈利，而是準確跟蹤黃金價格走勢。 

因此，黃金ETF更是社保基金、企業年金、保險資金等機構投資者提高資產配置效率，滿足其進行資產配置的必備工具。此外，黃金與A股市場的相關性較低，配置一定比例的黃金類資產可以優化投資組合，分散機構投資風險。 

投行一致看空黃金，個人投資者慎入
 
目前黃金市場風險較高，高盛、德意志銀行等海外投行也紛紛在2013年年初繼續發布看空黃金的報告。
 
然而，目前黃金市場風險較高，高盛、德意志銀行等海外投行也紛紛在2013年年初繼續發布看空黃金的報告。
 
高盛大宗商品分析師，預計2018年黃金價格將跌至1200美元/盎司。報告中，該行分析師表示，假設美國實際利率，例如最有代表性的美國10年期債券在2018年回升至2.0%，預計黃金價格將在今后5年持續走低。同時，高盛預計黃金ETF需求將在2014年放緩，并且削減黃金價格漲勢。 
德意志銀行則預計，近期黃金價格將維持區間震蕩。因為黃金價格缺乏上漲的催化劑。 

這對于只能做多的黃金ETF來說，無疑是雪上加霜。 

據悉，國泰黃金ETF將采取授權參與人的方式，主要投資于黃金交易所的現貨Au99.95合約和Au99.99合約，并在上海證券交易所上市。
 
“黃金ETF屬于被動管理產品，只有在黃金現貨市場上漲時才能掙錢。”某基金公司內部人士向記者透露，目前黃金ETF持倉量最大的FDR公司從2004年至今的年化收益率為20%。“這也得益于趕上了上一撥黃金大牛市。”
 
已經歷了12年黃金大牛市或接近尾聲，黃金現貨市場似乎上漲乏力。海外市場復蘇的樂觀情