自6月28日的低點至今，黃金價格的漲幅已超過20 %。就在市場擔心金價是否需要調整的時候，敘利亞局勢無疑給金價打了一針強心劑。美國總統奧巴馬當地時間8月31日發表聲明，將對敘利亞發起有限范圍的軍事打擊，但目前還沒有確定時間。市場人士一致認為，未來任何有關敘利亞局勢方面的消息及進展都將對黃金構成影響及沖擊。如敘利亞局勢再度升級，對黃金構成利好；若敘利亞局勢趨穩，則對黃金構成一定利空。
從近期機構態度來看，黃金E T F減持速度大幅放緩。無論影響黃金走勢的因素有何變化，9月、10月似乎已成黃金“牛熊”爭斗一決高低的關鍵節點。
黃金E T F減持速度放緩
自去年下半年以來，隨著黃金價格回撤，基金開始大舉拋售黃金。據了解，以全球最大的黃金E T F—SPD R G oldShares為例，目前僅持有黃金920 .13噸，較去年末高峰1353 .35噸減少433 .22噸，減持幅度超過32%。除此之外，一些大型對沖基金也在金融市場大舉拋售黃金。鮑爾森運作的對沖基金是世界最引人注目的黃金多頭，根據SEC的文件，今年二季度鮑爾森已經將其黃金持倉削減過半。ET F的拋售，也正是黃金價格在今年上半年加速下跌的主要原因之一。
不過，令眾多關注黃金的人感到安慰的是，自6月28日黃金創出1180的低點以來，金價持續反彈。至上周二達到階段性高點1435美元/盎司，漲幅已超過20%。而且，數據顯示，進入8月，黃金ET F減持速度大幅放緩。
8月以來，SPD R G oldShares減持黃金不足1噸。CFT C公布的黃金期貨持倉報告顯示，截至7月9日當周，黃金期貨投機凈多持倉已下降至16557手，而截至8月20日當周，凈多持倉又回升至60396手，顯示出資金對黃金的興趣重燃。
而在國內，首批同期成立、上市的國泰與華安黃金ET F，上市恰逢金價階段性走弱，兩只黃金ET F也受到影響。比如兩只黃金ET F均遭遇份額大幅縮水。
數據顯示，截至8月27日，國泰和華安易富黃金ET F的份額分別為0.45億份和0.67億份，這相較其首募時的1.55億份和4.56億份，分別縮水1.10億份和3.89億份，凈贖回率分別為70.97%和85.31%。
黃金牛市言之尚早
廣州富垠黃金研發部經理李強接受南都記者采訪時表示，跟蹤全球最重要的貴金屬市場紐約期貨市場的持倉量動態發現，7-8月黃金價格上升的主要內因來自于對沖基金在前期下跌中積累的巨量空頭頭寸獲利了結。“
