未來五年黃金將輕松跑贏股指和房地產(chǎn)

財富有很多種體現(xiàn)形式，但財富的優(yōu)劣并不是一成不變。在資本市場，幾乎每一個資產(chǎn)都難免于周期性走勢，有的是幾十年，有的是一年，有的僅僅是一周、一天。投資者如何選擇那些可以長期持有，并期待能夠產(chǎn)生升值大周期的資產(chǎn)來做財富配置，就需要極大的勇氣和更多理智、淡定的思考。

　　2007年中國股票市場暴漲，除了一些投資者高喊能夠沖上一萬點之外，更多的人開始擔(dān)心這種暴漲不可持續(xù)。拋開制度等根本問題，任何體現(xiàn)在價格上的暴漲暴跌都離不開一個最基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識，即供需失衡。

　　2007年，中國股票市場投資者人數(shù)和入市資金均階段性暴增，而股票供給并未顯著增多。2007年最高的時候，股票日開戶數(shù)量超過40萬，僅前五月的開戶數(shù)量就達(dá)到了2000萬戶，是2006年全年開戶數(shù)量的4倍。2007年12月，滬深兩市總市值達(dá)到30多萬億元，短短2年時間增長了10倍。

　　在暴漲所致的風(fēng)險開始加劇的情況下，國家開始吸納關(guān)于股市供給不足導(dǎo)致其暴漲等分析和建議，開始增大上市力度。2007年末兩市共有上市公司1550家，截至目前，兩市上市公司已達(dá)2400家。上市公司的成倍增多并沒有增加中國股市的市值，目前市值還不足2007年頂峰時期的1/2.

　　供給讓中國股票市場冷卻了下來，也嚴(yán)重透支了投資者的意愿和財力。毫不夸張的說，如果按照中國人目前積累財富以及增加股票資產(chǎn)配置的能力，要消化當(dāng)前中國股票市場的這種存量供給和新增供給，可能需要超過十年的時間。而市場并沒有就此放棄一個扭曲的期待，認(rèn)為就算供給增大，好的公司股票依然可以獨(dú)樹一幟。但事實是，四年多來，諸多的藍(lán)籌股并未出現(xiàn)起色，其涌入資金至今疲弱不堪，其價格也普遍低迷。

　　我之所以要說中國股票市場這點事兒，是因為只想告訴投資者一個非常簡單的道理，任何資產(chǎn)價格都可以用供需調(diào)節(jié)，尤其是在股票這種增大供給方面沒有什么難度的市場，效果會非常顯著。

　　再說到中國房地產(chǎn)市場，其節(jié)奏跟股票市場是差不多的。自房地產(chǎn)市場開放以來，由于其市場流動性不如股票市場那么快，再加上供給速度受限，導(dǎo)致其節(jié)奏總是比股票市場慢半拍，房地產(chǎn)市場真正的大漲其實是從2008年—2011年。

　　當(dāng)然，就像2007年的股票市場一樣，目前對中國房地產(chǎn)市場的看法也分為兩派，一派認(rèn)為中國土地有限，房子供給會長期受限，價格會繼續(xù)上漲。另一派認(rèn)為中國房子因限購等需求受限，價格會走低。其實兩者都沒有搞清楚房地產(chǎn)市場的供給和需求到底處在何種程度。我重點要反駁的是，認(rèn)為中國土地有限，房子供