上周倫敦現貨黃金全周大漲2%，其中主要漲幅在周五完成。縱觀上一周黃金的表現，周一至周四較為平淡，直至周五顯現放量上行態勢。
就上周黃金再次顯著上揚的因素來看，前期支持金價的長期因素并未顯著變化，而短期歐洲方面出現的樂觀局面使得黃金最終在經過蓄勢振蕩之后選擇再次拉高。就長期影響因素方面來看，美聯儲近期釋放的信號顯示，QE3以及寬松的基調總體將會延續，寬松貨幣環境使得黃金的抗通脹需求一直較為堅挺。而上周中東地區局勢的一度緊張化，則再次喚起了黃金久違的避險需求。綜合來看，抗通脹需求的堅挺，與傳統避險需求一定程度的回升，構成支撐金價長期上行的主要宏觀因素。而從基本面來看，根據WGC世界黃金協會數據，雖然今年整體實物黃金消費需求不振，但央行買盤則創紀錄大漲，今年各國央行或購進黃金儲備達500噸。央行買盤彌補實物需求下降，使得黃金基本面獲得企穩，這亦有利金價的持續上行。
而就短期影響因素來看，上周末，德國財長朔伊布勒和西班牙首相拉霍伊都針對希臘問題表達出了積極信號，同時歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)也表示購債計劃提升了該地區的信心。另外，德國公布的經濟數據強勁，這些因素使得歐元、股市以及原油大漲。在市場樂觀情緒升溫、商品整體上揚的態勢下，黃金亦在周末聯袂走強。在長期、短期綜合利多因素的支持下，黃金人氣迅速聚集。近期SPDR持倉穩居1340噸以上，就從側面反映了這一狀況。
展望后市，對黃金走勢最重要的影響因素是美國“財政懸崖”。近期市場對于美國“財政懸崖”的預期總體樂觀，但談判和解決的周期已經略長于市場預期。總體而言，美國“財政懸崖”談判出現重大意外的可能性不大，年底前，黃金振蕩上揚的格局仍將是主流。
白銀迂回上行
在流動性寬松的大背景下，奧巴馬的連任和美國“財政懸崖”問題的臨近使得貴金屬市場下有支撐，上行又信心不足，整體以迂回上行行情為主。
奧巴馬連任消除政策變動憂慮
QE3利好兌現后，市場一度出現過猶豫，主要是對前期過快上漲行情的修復，以及對美國大選不確定性所帶來的政策變動的擔憂。而奧巴馬成功連任后，美聯儲政策穩定預期增強，白銀獲得支撐，從短線偏弱態勢中企穩，表現甚至強于黃金。
奧巴馬的連任不僅帶來了政策穩定的預期，還產生了是否以買債代替MBS或者兩者兼具以便進一步穩固經濟復蘇成果的預期。如果美聯儲12月議息會議能夠進一步增強寬松預期，顯然可以進一步提振市場。
