期CPI數據不斷回落，削弱了未來通脹的預期，黃金作為對抗通脹的功能被市場弱化。

　　如果用模型扣除通脹因素，在加上美元因素，來定價黃金，那么以美元為計價的現貨黃金，目前的價格實際是偏高。因為通貨膨脹在弱化，而美元在不斷地走強。但什么因素支撐黃金近段時間在高位運行，那就歐洲主權債務危機，所產生的避險買盤。這正是筆者之前，所強調黃金存在階段性行情依據。當然，隨著黃金避險買盤的消退，金價受到打壓也是情理之中，可以看作是一種理性回歸。

　　而今，依然有很多投資者堅定不移地看多黃金，他們寄托美聯儲推出QE3，以刺激金價上漲。但美國逐漸轉好的就業市場和零售業，筆者預計在這周的議息會上，不會有QE3的貨幣政策。再結合，不斷走強的美元和持續走弱的大宗商品，筆者以為黃金階段性的空頭或許已經到來，希望投資者不要盲目抄底。