本稿刊載于《錢幣》報2011年12月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

    貴金屬商品價格受美元走強打壓出現大跌，隨后由于歐洲債務問題美元指數大幅上漲又制約了黃金價格，黃金價格因此而連連受挫，在1710至1725美元的區間內保持一段時間的震蕩行情后，終于于21日跌破1700美元大關，累計跌幅直指10月下旬以來漲幅的61.8%位置，至截稿時報1675美元附近作低位震蕩整體態勢。

    雖然，希臘、意大利領導換屆成功，但是作為歐元第二及第三大經濟體的法國、西班牙均爆出債務問題，甚至一度創出法國將失去3A主權評級，這導致全球市場投資情緒悲觀至谷底。歐洲歐元區債務收益率全線上浮，債務危機開始向核心國家蔓延。歐元依舊無力抬頭，美元指數依然處在高位，這是致使黃金價格此輪強力承壓的主要原因。

    按照一般情況下，投資者在上述悲觀的市場情緒推動下應大量買入黃金、白銀以抵御紙幣貶值風險。但是，現金需求成為悲觀市場情緒的另一重要導火索。在各大投資市場承壓于歐債的背景下，紙幣現金成為了投資機構或投資者出逃黃金包括白銀市場的唯一短期改善倉底的手段。黃金在這樣的背景下出現了大幅震蕩的行情。

    而且美元雖然自21世紀以來大幅貶值，但是其與全球貿易掛鉤的結算貨幣地位仍然未受到根本的動搖。所以一旦全球市場疲軟，而現金需求的出現，仍然會導致市場短期內更需要美元現金的支持。強勢美元或許對貴金屬構成一個最為危險的因素。而且縱觀市場，黃金近期主要支撐來源于央行買盤，但是在美元上漲之際，投資資金并未流入黃金ETF基金。據彭博社稱：著名投資家和億萬富翁John Paulson已經拋售了自己所持有的SPDR黃金基金份額的36%。近期對沖基金多頭平倉加速了金價的跌勢，所以一些市場人士擔心黃金仍將繼續遭遇賣壓。

     但是隨著美國國會關于減赤談判的再一次破裂，市場對于美元這種雞肋似的偏愛或將再次告一段落。另外，隨著英國再次實施量化寬松，歐元降息，中國利率微調，一波全球性的“量化寬松”或撲面而來。屆時，以黃金為首的大宗商品或將再次迎來一波漲勢，建議逢低位適量買入，靜待機會。