高盛繼續(xù)看空黃金 將黃金評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈賣出”

在2014年年初高盛(Goldman Sachs)曾預(yù)測(cè)2014年將是“正常化”的一年：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)3%，標(biāo)普500指數(shù)會(huì)上漲到1900而金價(jià)會(huì)跌向1066美元/盎司。

　　2014年一大半已經(jīng)過去，很顯然高盛年初的預(yù)測(cè)是相當(dāng)不準(zhǔn)確的。

　　高盛目前將黃金的目標(biāo)價(jià)格調(diào)整為1200美元/盎司，這或許意味著，在上半年的囤積后，下半年高盛是打算出手黃金了。然而，高盛卻仍然把黃金評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈賣出”，僅次于鐵礦石。

　　一方面調(diào)高預(yù)期，一方面要售出，高盛的行為看起來似乎有些分裂。

　　高盛稱，對(duì)鐵礦石、黃金和銅看空，對(duì)鎳、鋅、鋁和鈀看多。“對(duì)于黃金，目標(biāo)價(jià)格從1066美元/盎司調(diào)整至1200美元/盎司，長(zhǎng)期來看，金價(jià)以扣除物價(jià)計(jì)算將是比較穩(wěn)定的，和通脹同步。”

　　高盛稱，1200的金價(jià)更接近邊際成本支撐水平，目前的金價(jià)較通脹調(diào)整后的預(yù)期價(jià)格高出約9%，長(zhǎng)期而言金價(jià)會(huì)和成本支撐水平一致。

　　


　　(黃金全部維持成本曲線)

　　高盛認(rèn)為，“全部維持成本”為金價(jià)的底部?jī)r(jià)格提供一定的預(yù)測(cè)，如果需求大幅下降，那么價(jià)格是由可能落到邊際成本下方的，但這種狀況會(huì)是短期的。

　　長(zhǎng)期來看，實(shí)際金價(jià)相對(duì)是比較穩(wěn)定的，總是符合通脹。直到上世紀(jì)70年代后期，金價(jià)開始出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)性。但在2001年，計(jì)算通脹后的實(shí)際金價(jià)又重新回到了上世紀(jì)50年代的水平，而目前，在2011年達(dá)到頂峰后也出于下降的狀態(tài)中。

　　


　　(調(diào)整通脹后的實(shí)際金價(jià)走勢(shì))

　　高盛稱自己仍維持對(duì)金價(jià)的看空狀態(tài)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是對(duì)此預(yù)期的關(guān)鍵原因。