今年商品的大漲發(fā)生在美元兌歐元以及其它高利率貨幣下跌的這段時間。不過鑒于高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)以及其它知名投行預計美元將有6-12個月的上升趨勢，投資者稱美元走勢的反轉將對商品價格造成重大影響。
 
    商品專家則普遍認為，除可替代貨幣的黃金白銀以外，其它商品一直以來與美元走勢關系不大。
 
    他們認為，盡管美元能夠在短期內影響商品價格，但論及美元與商品之間的聯(lián)系，那不過是一個流行的誤區(qū)，這種看法本身忽視了供求原理。
 
    不過來自投行的一些比較商品指數回報率與美元走勢關系的報告給了投資者暫停上述想法的理由。
 
    德意志銀行(Deutsche Bank)商品分析師Michael Lewis對1974-2008年間商品指數與美元走勢進行了比較，他的結論是：當美元走弱時，商品往往表現更好。
 
    Lewis發(fā)現，甚至在美元兌歐元走強的時候，商品回報率為正的概率也往往大于為負，不過這并未掩蓋回報率下降的事實。

    他稱："當前商品回報率在美元呈上升趨勢時的表現和過去相比有一點疲軟。"
 
    摩根士丹利得出了類似的結果，不過該行還發(fā)現在美元走強時，能源與基礎金屬往往表現最為搶眼，而貴金屬與農業(yè)品則表現最差。
 
    將這些研究成果聯(lián)系到一起的是由于在過去的這一年中，商品與美元走勢的聯(lián)系愈加明顯。在過去的這一年中，受通脹高企、美元疲軟、負利率、地緣政治緊張影響，并為了追求絕對收益與分散投資，投資者像潮水般涌入商品市場。
  
    巴克萊銀行(Barclays Capital)商品分析師Suki Cooper一直以來，黃金與美元一直維持在10-80%的負相關，而今年以來這一水平是66%，對過去的標準而言已經處于相當高的水平。
 
    摩根士丹利首席貨幣經濟學家任永力(Stephen Jen)表示："原油與美元的歷史關聯(lián)發(fā)生了巨大變化，它們曾經是極度正相關，而現在則急變?yōu)樨撓嚓P。"
 
    任永力在近期的一份關于原油和美元關系的報告中稱，在種種關于這種轉變的原因之中，機構投資者對于商品投資的增加無疑是最重要的。
 
    許多資產管理公司與對沖基金的經理表示，在7月中旬之前，有相當一部分投資者普遍做多商品而同時做空美元，并獲利頗豐。

    資產管理公司的經理們指出，新入場的投資者可能因為被美元走強嚇到而慌忙離開商品市場。
 
    著名咨詢公司CPM Group商品長期走勢分析師Jeffery Christian表示，如果他所在的公司認為美元已經觸底，其會下調商品預期 。